Acțiunile Micron Technology (NASDAQ: MU), unul dintre principalii furnizori mondiali de memorie de înaltă lățime de bandă (HBM) pentru centrele de date, esențială pentru accelerarea procesării în sarcinile de inteligență artificială (IA), se confruntă cu o scădere notabilă. Cererea pentru acest tip de hardware este enormă, generând o penurie severă care îi permite companiei să dicteze prețurile. Cu toate acestea, în ciuda acestor condiții favorabile, acțiunile Micron au scăzut recent cu 32% față de vârful istoric atins în iunie. Preocupările cresc cu privire la sustenabilitatea boom-ului investițiilor în infrastructura de IA, deoarece costul în continuă creștere al cipurilor și componentelor amenință viabilitatea financiară a implementării software-ului de IA.
Pentru a pune lucrurile în perspectivă, acțiunile Micron înregistrează un câștig de aproape 700% într-un singur an, așadar nu este încă un sfârșit de lume. Cu toate acestea, iată de ce investitorul nu intenționează să cumpere din această scădere recentă.
De ce scad acțiunile Micron
Conform unei prognoze Bloomberg, până în 2030, capacitatea centrelor de date din SUA va ajunge la aproximativ 118 gigawați pentru a susține boom-ul IA. CEO-ul Nvidia, Jensen Huang, afirmă că construirea unui singur gigawatt de capacitate necesită investiții de capital de 50 de miliarde de dolari. Prin urmare, dacă prognoza Bloomberg se adeverește, giganții tehnologici americani vor fi cheltuit un total uluitor de 5,9 trilioane de dolari până în 2030. Aceste companii trebuie să obțină un randament din toate aceste cheltuieli de capital, altfel nu ar avea sens economic. Unele dintre ele vor realiza acest lucru prin închirierea capacității de calcul altor afaceri contra cost, în timp ce altele vor percepe taxe pentru utilizarea modelelor și aplicațiilor lor software de IA. Însă, pe măsură ce prețurile hardware continuă să crească, companiile de IA trebuie să-și taxeze clienții mai mult, iar acest lucru devine rapid nesustenabil. Microsoft și Anthropic au implementat recent creșteri de prețuri pentru unele dintre produsele lor software de IA, cu rezultate îngrijorătoare. De exemplu, Uber Technologies și-a epuizat întregul buget de IA pentru 2026 în doar patru luni, utilizând Anthropic's Claude Code, iar directorul operațional al companiei a declarat că devine dificil de justificat rata actuală a cheltuielilor. Amazon și Walmart s-au alăturat recent Uber în limitarea utilizării IA pentru angajații lor, pentru a preveni creșteri suplimentare ale bugetului. Însă nu sunt singurii, deoarece un sondaj realizat de UBS Group a arătat că 60% dintre afaceri își direcționează acum sarcinile către modele de IA mai ieftine și mai eficiente, pentru a reduce costurile. Orice reducere a cheltuielilor pentru software de IA va însemna o cerere mai mică pentru capacitatea de calcul, iar efectele în cascadă vor afecta, în cele din urmă, producătorii de cipuri precum Micron, sub forma unor vânzări mai slabe. Scăderea recentă a acțiunilor Micron este modul în care Wall Street prețuiește acest risc potențial.
Veniturile Micron continuă să crească
Nervozitatea recentă legată de IA nu s-a reflectat încă în rezultatele financiare ale Micron. Compania a înregistrat venituri totale record de 41,4 miliarde de dolari în al treilea trimestru fiscal 2026 (încheiat la 28 mai), o creștere uluitoare de 346% față de perioada similară a anului trecut. Cererea de memorie legată de IA pentru centre de date, computere, smartphone-uri și chiar mașini a alimentat o creștere semnificativă a vânzărilor în toate cele patru segmente ale afacerii. Micron a generat, de asemenea, profituri de 24,67 dolari pe acțiune în trimestru, o creștere remarcabilă de 1.368% față de perioada anului precedent. Așa cum am menționat anterior, penuria globală de memorie conferă companiei o putere de preț incredibilă, ceea ce îi sporește marjele de profit. Ghidul Micron pentru trimestrul curent (care se încheie la sfârșitul lunii august) indică o forță continuă, cu potențiale venituri de 50 de miliarde de dolari și profituri de 30,73 dolari pe acțiune. Cu toate acestea, există încă timp ca o încetinire a cererii să afecteze rezultatele oficiale.
Acțiunile Micron sunt ieftine, dar nu sunt un cumpărător
Pe baza câștigurilor Micron din ultimele 12 luni, de 44,23 dolari pe acțiune, și a prețului de închidere de 823 de dolari vineri, 31 iulie, acțiunile se tranzacționează la un raport preț-câștig (P/E) de doar 18,6. Acesta este un discount substanțial față de indicele Nasdaq-100, care are un raport P/E de 32,6, sugerând că Micron este subevaluată în comparație cu competitorii săi din sectorul tehnologic mare. Mai mult, Wall Street se așteaptă ca Micron să-și crească câștigurile la 153,74 dolari în anul fiscal 2027, plasând acțiunile la un raport P/E forward de doar 5,3. Conform tuturor datelor, acțiunile par a fi o afacere extraordinară în acest moment. Însă, dacă cererea pentru hardware-ul IA slăbește, atunci prognoza de câștiguri a Wall Street ar putea fi prea ambițioasă. Există și un risc pe partea ofertei, deoarece Micron și toți concurenții săi construiesc frenetic mai multă capacitate de producție pentru a satisface cererea, prin urmare, vor renunța în cele din urmă la o parte din puterea lor de preț. În acel moment, va fi dificil pentru Micron să-și mențină nivelul actual de câștiguri, deci acțiunile sale ar putea fi, de fapt, mai scumpe astăzi decât implică raportul P/E forward. Este greu de stabilit un preț corect pentru acțiunile Micron în fața tuturor acestor incertitudini, așa că investitorul nu va profita de scăderea recentă.