Dolarul Australian: Agitat, dar nu zdruncinat
Analiză de Westpac Banking Corporation
Evoluția dolarului australian săptămâna trecută
Săptămâna trecută a început calm pentru dolarul australian, tranzacționându-se confortabil în jurul nivelului de 0,69 și chiar depășind pentru scurt timp 0,70 înainte de publicarea datelor CPI din septembrie din SUA. Totuși, o cifră mai bună decât așteptările, urmată de date mai slabe privind piața muncii din Australia joi și de volatilitatea legată de inteligența artificială, au perturbat echilibrul dolarului australian, trimițându-l la 0,6894, cel mai scăzut nivel din iulie. Dolarul australian s-a stabilizat de atunci, iar săptămâna curentă îl găsește tranzacționându-se din nou peste 0,6950. Pe agenda săptămânii: vorbitorul de la RBA, dep. guvernator Hauser (miercuri), CPI trimestrul 3 din Noua Zeelandă (joi), publicarea datelor preliminare PMI din octombrie la nivel global și rezultatele companiilor mari din tehnologie din SUA. Cu toate acestea, datele ar putea juca un rol secundar în fața titlurilor din Orientul Mijlociu și a volatilității AI.
RBA rămâne vigilentă
Procesul verbal al ședinței din septembrie a RBA a fost interpretat ca fiind ușor hawkish, Consiliul avertizând că presiunile pe capacitatea internă și transmiterea costurilor ar putea fi mai persistente decât se anticipa. Consiliul a notat, de asemenea, că un dolar australian mai slab ar putea complica perspectivele inflaționiste dacă ratele globale în creștere nu sunt complet reflectate în Australia. În același timp, membrii au recunoscut că dolarul australian real ponderat la comerț rămâne ușor peste estimările de valoare justă, contracarând o parte din presiunea ratelor mai mari. Reacția pieței a fost moderată, fără schimbări semnificative în prețurile pentru majorarea ratei din noiembrie (+5bp precizați în prezent).
Inflația din SUA pune la încercare piețele
Randamentele din SUA deja scădeau la începutul săptămânii, ajutând AUD/USD să recupereze pentru scurt timp nivelul de 0,70. Acest lucru nu a durat mult. CPI din septembrie din SUA a fost inițial o informație de tip „vinde întâi, pune întrebări mai târziu”, trimițând australianul sub 0,70 și zguduind piețele în general. Cu toate acestea, odată ce investitorii au analizat detaliile, imaginea părea puțin mai puțin alarmantă. Mult din surpriza ascendentă a fost determinată de un număr limitat de categorii, în special costurile de locuințe, permițând piețelor să adopte o viziune mai calmă după reacția inițială.
Datele slabe de pe piața muncii au afectat AUD
Piața muncii din Australia a avut o lună mai slabă în septembrie, cu o scădere a numărului de locuri de muncă cu 39,3 mii, în ciuda așteptărilor de creștere de 20 mii. Rata șomajului a urcat la 4,7%, în timp ce rata de participare a scăzut la 66,8%. O parte din slăbiciune ar putea reflecta un efect de compensare după un rezultat mai bun în august, dar tendința generală rămâne una de încetinire a pieței muncii. Simplu spus, creșterea numărului de locuri de muncă nu ține pasul cu creșterea populației. Pentru dolarul australian, momentul a fost prost. Rezultatul dezamăgitor de pe piața muncii a apărut într-un context deja fragil și a contribuit la scăderea AUD/USD la 0,6894. Deși datele slabe privind locurile de muncă ar putea reduce presiunea asupra RBA în timp, ele elimină și unul dintre pilonii puternici care susțin dolarul australian. Ca urmare, cross-urile AUD tranzacționează brusc cu un ton mai vulnerabil după ce au atins recent maxime pe mai multe luni/ani în unele cazuri (AUD/NZD și AUD/EUR).
Warsh oferă puține indicii
Comentariile președintelui Fed, Kevin Warsh, la întâlnirile FMI din Bangkok vineri au oferit puține indicii noi cu privire la ședința Fed din octombrie, piețele continuând să precizeze o majorare simbolică de 4 bps. Dincolo de aceasta, un profil de creștere trimestrială a Fed din decembrie 2026 până în iunie 2027 este acum încorporat. Între timp, obligațiunile guvernamentale și-au găsit niște susținători. După ce au crescut brusc în ultimele luni, randamentele Trezoreriei SUA au scăzut pe întreaga curbă, investitorii căutând refugiu de pe urma volatilității crescute a pieței. Randamentul pe 2 ani a scăzut cu 8 bps, în timp ce randamentul pe 10 ani a scăzut cu 18 bps pe parcursul săptămânii. Rămâne o întrebare deschisă dacă această mișcare va continua săptămâna aceasta. Preocupările legate de investițiile în AI și evaluările ridicate continuă să susțină poziționarea defensivă, deși mulți dintre factorii care au determinat creșterea randamentelor în ultimele luni rămân ferm în vigoare. Deși investițiile în centre de date/cloud computing AI continuă neabătute, piețele publice și private arată o presiune și o neliniște vizibile cu cerințele de investiții. Trei IPO-uri semnificative în centre de date/cloud computing AI au fost retrase în ultimele săptămâni în Australia, Marea Britanie și SUA, iar unele nume notabile din domeniu au văzut datoria lor tranzacționându-se din ce în ce mai mult la niveluri de stres. Întrebarea este dacă acesta este doar un proces de curățare sau începutul unei inversări mai mari și mai dezordonate.
Săptămâna curentă: Rezultate financiare, PMI-uri și bănci centrale
Săptămâna aceasta vor fi multe evenimente care vor ține piețele ocupate. La nivel local, viceguvernatorul RBA, Andrew Hauser, va vorbi miercuri, iar investitorii vor urmări cu atenție dacă datele mai slabe de pe piața muncii de săptămâna trecută vor schimba tonul Băncii înainte de noiembrie. În străinătate, sezonul de publicare a rezultatelor financiare se intensifică, cu mai multe companii mari din tehnologie din SUA raportând rezultate. Având în vedere cât de multă volatilitate recentă a pieței a fost centrată pe așteptările legate de AI, acele rapoarte financiare ar putea avea un impact disproporționat asupra sentimentului de risc și asupra dolarului australian. Sondajele PMI preliminare din octombrie de vineri, din Australia, Japonia, Europa, Marea Britanie și SUA, ar trebui să ofere cea mai clară imagine despre cum evoluează creșterea globală spre sfârșitul anului.