Comentariu de piață
Franța a evitat vineri o retrogradare a ratingului din partea Moody’s, în timp ce protestele de weekend au părut să se atenueze. Astăzi, aceste vești s-au dovedit suficiente pentru a opri creșterea semnificativă a diferențelor de rentabilitate a creditului EMU (Uniunea Economică și Monetară) de săptămâna trecută.
Spread-ul swap pe 10 ani pentru obligațiunile franceze (OAT) a scăzut cu 8 puncte de bază față de închiderea de vineri, ajungând la 147 puncte de bază, în timp ce spread-ul swap pe 10 ani pentru obligațiunile belgiene (OLO) a scăzut cu 4 puncte de bază, ajungând la 93 puncte de bază.
Discuțiile bugetare din Belgia rămân blocate, majoritatea partidelor de guvernământ acuzând socialiștii flamanzi (Vooruit) că îi țin ostatici, în ciuda presiunii intense din partea pieței. Premierul belgian De Wever dorea un acord până la Halloween, dar se zvonește că ar fi dispus să își extindă termenul aut impus până pe 3 noiembrie.
Euro nu a profitat de ușurarea temporară, la fel cum nu a suferit nici în timpul creșterii spread-urilor săptămâna trecută. Perechea EUR/USD a revenit peste nivelul de 1,12, dar l-a pierdut din nou, tranzacționându-se în prezent în jurul valorii de 1,1180.
Prețurile mai mari la gaze continuă să reprezinte o problemă pentru moneda unică, contractul de referință olandez TTF apropiindu-se astăzi de 100 EUR/MWh pentru prima dată de la sfârșitul anului 2022.
Sentimentul general de risc ia o turnură pozitivă, principalele indici europeni și americani fiind în prezent în creștere cu până la 1%.
Calendarul economic de astăzi nu a oferit elemente de inspirație, indicele de sentiment economic Ifo din Germania reflectând îndeaproape valorile PMI de săptămâna trecută.
Lucrurile devin mai interesante spre sfârșitul săptămânii, când Fed și BCE vor apăra, probabil, status quo-ul, în timp ce presiunile puternice asupra prețurilor ar putea solicita abandonarea abordării graduale. În orice caz, va fi necesar să transmită un mesaj hawkish (restrictiv) pentru a evita ca așteptările inflaționiste să scape de sub control.
Datele economice ale acestei săptămâni vor indica aceeași direcție, cu riscuri de creștere atât pentru deflatoarele PCE din SUA pentru luna septembrie, cât și pentru cifrele CPI naționale din Zona Euro pentru luna octombrie.
Primele estimări ale PIB-ului din trimestrul III sunt de așteptat să arate reziliență în Zona Euro și performanță superioară în SUA.
Agenția de datorii belgiană a ridicat astăzi maximul țintei de 2-2,8 miliarde EUR în licitația lunară obișnuită de OLO. Au fost disponibile OLO 97 (0,9 miliarde EUR cu dobândă de 3% scadent în iunie 2033), OLO 106 (1,3 miliarde EUR cu dobândă de 3,4% scadent în iunie 2036) și OLO 90 (0,6 miliarde EUR cu dobândă de 0,4% scadent în iunie 2040).
Rata de acoperire a licitației a fost ușor peste 1,6. După vânzarea de astăzi, agenția de datorii belgiană a atins aproape în totalitate necesarul său de finanțare OLO pentru anul 2026 (51,6 miliarde EUR față de 50,45 miliarde EUR).
Indicatorul compozit de încredere din Cehia a scăzut mai mult decât se aștepta în octombrie. Indicele a coborât de la 99,5 la 97,9, cel mai scăzut nivel din aprilie 2025. Ambele sale componente au scăzut.
Indicatorul de încredere în afaceri a scăzut cu 1,8 puncte, ajungând la 96,6, practic cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani. Sectorul industrial a înregistrat cea mai mare scădere lunară (-5,6), urmat de comerț (-1,7 puncte) și construcții (-0,6 puncte). Serviciile selectate au reușit totuși să înregistreze un câștig de 2 puncte.
Încrederea consumatorilor a scăzut ușor cu 0,8 puncte, ajungând la 104,3.
Procentul consumatorilor care se așteaptă ca situația economică să se deterioreze în următoarele douăsprezece luni a crescut.
Procentul respondenților care consideră că situația lor financiară actuală este mai proastă decât în ultimele douăsprezece luni a scăzut ușor.
Cu toate acestea, procentul gospodăriilor care se așteaptă la o îmbunătățire a situației lor financiare în următoarele douăsprezece luni a scăzut.
Similar, există o apetit mai mic pentru achiziții majore în următoarele douăsprezece luni.
Coroana cehă a fost puțin schimbată în jurul momentului publicării datelor, dar pierde teren pe zi ce trece. EUR/CZK se tranzacționează în prezent în jurul valorii de 24,37.
UE intenționează să utilizeze măsuri de salvgardare pentru a reduce importurile de produse din sectoare precum chimia, mobilierul și mașinile din China, potrivit unor surse apropiate situației.
Astfel de măsuri pot lua forma unor cote de import – cu plafonul anual recent introdus de 350.000 de vehicule hibride chinezești servind drept exemplu – sau a unor tarife de import.
Bloomberg a raportat anterior că Comisia a început deja să analizeze datele comerciale pentru a verifica dacă există dovezi ale unui aflux de importuri în sectoare specifice. Aceasta este condiția necesară pentru ca astfel de măsuri să fie permise.
Mai larg, Comisia dorește, de asemenea, să stabilească noi puteri care pot ajuta la reducerea deficitelor comerciale în creștere și să acționeze ca un factor de descurajare. Se așteaptă propuneri concrete înainte de jumătatea lunii decembrie.