Un grafic recent sugerează că perioada de creșteri exponențiale a Bitcoin (BTC) ar putea fi la apus, pe măsură ce indicii bursieri importanți, precum S&P 500 și Nasdaq, exprimați în Bitcoin, au depășit pentru prima dată din 2012 media mobilă pe 200 de săptămâni.
Această bornă tehnică, care a marcat anterior o limită superioară pentru toate rally-urile bursiere în raport cu Bitcoin, indică o potențială inversare a tendinței pe termen lung. Ani de zile, Bitcoin a depășit majoritatea activelor financiare, iar susținătorii săi au invocat această performanță ca dovadă a statutului său de cel mai bun depozit de valoare.
Ratio-ul S&P 500 la Bitcoin, care măsoară câți Bitcoin sunt necesari pentru a cumpăra indicele, arată acum o schimbare semnificativă. În prezent, sunt necesare aproximativ 0,12 BTC pentru a cumpăra S&P 500, comparativ cu peste 300 BTC în 2012. De la apariția sa în 2010, acest raport a înregistrat în mare parte o tendință descendentă, media mobilă pe 200 de săptămâni acționând ca un plafon.
Au existat scurte perioade în care acțiunile au depășit Bitcoin, ridicând raportul, dar niciodată peste media menționată. Până acum. În ultimele săptămâni, raportul nu doar că a depășit media pe 200 de săptămâni, dar s-a stabilit ferm deasupra acesteia, un fenomen vizibil clar pe grafic.
Aceeași situație se observă și în cazul Nasdaq. Raportul Nasdaq/BTC arată, de asemenea, pentru prima dată un crossover peste media mobilă pe 200 de săptămâni. Aceasta este exact motivul pentru care acest grafic ar putea fi dureros pentru investitorii optimiști („bulls”). Faptul că depășirea acestui nivel cheie s-a menținut și nu a fost rapid inversată sugerează că era creșterilor disproporționate ale Bitcoin față de acțiuni s-ar putea fi încheiat.
Dacă acest scenariu se confirmă, narațiunea „depozit de valoare superior” ar putea începe să-și piardă din atractivitate. Pentru traderii macroeconomici, un raport acțiuni-Bitcoin care nu mai favorizează decisiv BTC subminează apelul criptomonedei ca activ capabil să ridice singur un portofoliu. De asemenea, contrazice previziunile mai agresive pentru următorul ciclu bull, care anticipează prețuri de 300.000 USD sau mai mari. Aceste previziuni se bazează în mare parte pe extrapolarea ciclurilor anterioare, când dimensiunea mică a Bitcoin i-a permis să se multiplice de mai multe ori în decurs de luni.
Această situație poate fi privită și dintr-o perspectivă mai constructivă, legată de maturizarea Bitcoin. Rally-urile spectaculoase sunt specifice activelor tinere, pe piețe cu lichiditate redusă, unde câțiva cumpărători pot mișca piața de 10 ori într-un an. Acest lucru devine mult mai dificil odată ce un activ valorează peste un trilion de dolari și se tranzacționează alături de ETF-uri spot, opțiuni, futures și produse structurate. Cu alte cuvinte, mecanismele care au facilitat cumpărarea de Bitcoin au făcut, de asemenea, mai dificilă mișcarea sa violentă.