Evoluția recentă a Bitcoin (BTC) prezintă similitudini izbitoare cu situația dinaintea primei majorări a dobânzilor de către Rezerva Federală (Fed) în martie 2022. Această paralelă ridică întrebări cu privire la posibilitatea unui raliu temporar înainte de noi scăderi.
**Revenirea la creșterea dobânzilor**
Pe 13 martie 2024, Rezerva Federală a anunțat o creștere a dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază, ajungând la un interval de 3.75%-4.00%. Aceasta marchează prima majorare din ultimii peste trei ani. Analizele pieței indică o probabilitate ridicată pentru încă 75 de puncte de bază de înăsprire a politicii monetare în următoarele șase luni.
**Semnificația istorică a majorărilor de dobânzi**
Analizând precedentul istoric, o singură majorare a dobânzii este rareori o strategie aplicată de Fed. De la introducerea sistemului actual în 1994, Fed a recurs la o politică de „o singură mișcare și gata” (one and done) doar o singură dată. Mai mult, creșteri punctuale ale dobânzilor au fost o raritate în cele 12 cicluri de înăsprire monetară derulate începând cu anul 1955.
**Bitcoin și ciclul din 2015 vs. 2022**
Pentru Bitcoin, istoricul este mult mai limitat. Criptomoneda a traversat ciclul de înăsprire monetară început în 2015, însă lichiditatea redusă și un mercat mai puțin dezvoltat la acea vreme fac comparațiile mai puțin fiabile. Ciclul de înăsprire din 2022 oferă cea mai relevantă comparație, având în vedere structura mai matură a pieței actuale.
**Paralelele cu 2022 și potențialul raliu**
Anul 2022 oferă deja puncte de convergență. Bitcoin a atins un vârf de aproximativ 69.000 USD în noiembrie 2021 și se afla în scădere cu aproximativ 40% atunci când Fed a început majorările de dobânzi în martie 2022. În prezent, moneda digitală se tranzacționează cu circa 40% sub maximul din octombrie, care a atins 126.000 USD.
După prima majorare a dobânzii din martie 2022, Bitcoin a înregistrat un raliu de aproximativ 18% în următoarele 12 zile, înainte de a suferi o scădere ulterioară de circa 50%. Acest scenariu istoric sugerează posibilitatea unui raliu de „eliberare” (relief rally) care ar putea fi urmat de o perioadă prelungită de piață descendentă (bear market).
**Factorii economici actuali: inflație și tensiuni geopolitice**
Motivul principal pentru decizia Fed de a majora dobânzile este inflația. Deși inflația generală a rămas peste ținta de 2% timp de peste cinci ani, inflația de bază (care exclude prețurile la alimente și energie) a scăzut la 2.4%, cel mai redus nivel din ultimii cinci ani. Cu toate acestea, progresul înregistrat este acum amenințat de șocuri energetice.
Tensiunile geopolitice din Orientul Mijlociu au propulsat prețurile petrolului brut WTI și Brent peste pragul de 100 de dolari pe baril, alimentând temerile privind o reaprindere a inflației și o încetinire a creșterii economice. De asemenea, randamentele obligațiunilor globale au crescut, obligațiunea americană pe 10 ani atingând 5%, adăugând presiune suplimentară asupra condițiilor financiare și activelor de risc.
**Perspectivele Bitcoin**
Mai mult de un an de piață descendentă (bear market) pentru Bitcoin pare să se apropie. Întrebarea rămâne: va prelungi noul ciclu de creștere a dobânzilor această perioadă nefavorabilă pentru criptomonedă?