Banca Centrală Europeană (BCE) a majorat dobânzile de referință și a adoptat un ton optimist cu privire la economie, însă aceste măsuri nu au fost suficiente pentru a susține cursul EURUSD. Piețele financiare par să fie mai preocupate de accelerarea inflației în Statele Unite, ceea ce alimentează așteptările că Rezerva Federală (Fed) va continua să majoreze dobânzile.
Deși majorarea dobânzii de către BCE și perspectiva optimistă a băncii centrale asupra economiei și inflației au fost anunțate, acestea nu au reușit să contrabalanseze impactul creșterii accelerate a prețurilor producătorilor din SUA și vânzarea masivă de obligațiuni guvernamentale. Dolarul american a lansat un contraatac, pe măsură ce așteptările privind politica Fed au fost recalibrate.
Strângerea politicii monetare de către BCE a reprezentat un obstacol semnificativ pentru perechea EURUSD. Cu toate acestea, nu a reușit să devieze traiectoria ascendentă a dolarului, având în vedere că piețele s-au concentrat mai mult pe accelerarea prețurilor producătorilor și pe incapacitatea Trezoreriei SUA de a opri creșterea randamentelor obligațiunilor prin răscumpărări. Valoarea efectivă a acestora a fost de 5,3 miliarde de dolari, sub suma anunțată de 6 miliarde de dolari.
În ciuda comentariilor lui Scott Bessent, care a afirmat că piața datoriilor se află într-o stare excelentă, randamentele continuă să crească, amenințând indicii bursieri și diminuând apetitul pentru activele cu risc.
BCE și-a îndeplinit așteptările prin majorarea ratei depozitelor de la 2,25% la 2,5%. În același timp, previziunile privind inflația și PIB-ul au fost revizuite ușor în sus, permițând piețelor monetare să prețuiască integral o majorare a dobânzii la sfârșitul anului, la 2,75%, față de 2,68% anterior. Bloomberg notează, totuși, că strângerea politicii monetare ar putea avea loc fie în octombrie, fie în decembrie, odată cu actualizarea previziunilor.
Retorica Christinei Lagarde poate fi descrisă ca fiind "hawkish" (agresivă în materie de politică monetară), dovadă fiind revizuirea în sus a așteptărilor privind ratele pe termen lung. Cu toate acestea, pe termen scurt, impactul asupra EURUSD a fost umbrit de cifrele inflaționiste și de perspectivele politicii monetare a Fed, pe care piața preferă să le prețuiască în primul rând. În același timp, accentul pus de Banca Centrală Europeană pe dependența de date a fost interpretat ca o reticență în a semnala continuarea ciclului de strângere monetară, sugerând, cel puțin, o pauză menită să evalueze situația înainte de următorul pas.
Datele privind prețurile producătorilor din SUA au alimentat cererea pentru dolar. Indicele general al prețurilor producătorilor (PPI) a crescut cu 0,4% lunar, accelerând rata anuală la 5,4% anual. Progresul realizat în ceea ce privește inflația în lunile recente a fost inversat, confirmând temerile exprimate anterior de Kevin Warsh la Jackson Hole.
Reacția puternică la cifrele PPI a dus la o recalibrare, așteptările pentru indicele prețurilor de consum (CPI) – a cărui publicare este programată vineri și care va fi ultima informație cheie înainte de ședința FOMC – fiind revizuite în sus. În consecință, probabilitatea unei majorări a dobânzii de către Fed în septembrie a crescut de la 60% la 70%, în timp ce probabilitatea a două runde de strângere monetară în 2026 a crescut de la 49% la 63%.
O accelerare semnificativă a prețurilor de consum din SUA și a inflației de bază, peste previziunile de 3,4% și, respectiv, 2,4%, va consolida așteptările privind o majorare a dobânzii la ședința FOMC din 15-16 septembrie, creând potențialul pentru o întărire suplimentară a indicelui dolarului american. Ulterior, piețele își vor muta atenția către perspectiva ratelor dobânzilor pe termen de 3-9 luni, asupra căreia declarațiile de politică monetară și conferința de presă vor avea o influență.