De ce investitorii vând acțiuni petroliere și cumpără MLP-uri
Se spune adesea că un procent foarte mare de indivizi care tranzacționează pe cont propriu în conturile de investiții sau de brokeraj dau faliment în primul an. Există mai multe studii care afirmă acest lucru, deci nu mă îndoiesc că este adevărat, dar pentru mine întrebarea mai interesantă decât dacă este adevărat este de ce ar putea fi așa.
Dacă încerci să concurezi cu profesioniștii și să tranzacționezi mișcările intraday, atunci înțeleg. Ești într-un dezavantaj uriaș în ceea ce privește vizibilitatea ordinelor, timpul de execuție a tranzacțiilor, mărimea tranzacțiilor și o mulțime de alte lucruri. Dar dacă faci swing trading: cumpărând și vânzând pe perioade de mai multe zile, săptămâni sau luni, atunci o mare parte din aceste dezavantaje nu există.
S-ar putea să nu fii la fel de bun la analiza perspectivelor unei acțiuni și la prezicerea următoarei mișcări ca profesioniștii, dar există foarte puține dezavantaje inerente care îi împiedică pe investitorii individuali de swing trading sau pe cei pe termen scurt. Și totuși, dovezile sugerează că majoritatea acelor persoane pierd bani în mod constant.
Bazat pe cele peste patruzeci de ani de experiență ale mele, atât în dealing rooms, cât și lucrând cu traderi individuali, cred că cea mai mare diferență între cei care tranzacționează pentru instituții și cei care tranzacționează pe conturile lor proprii este conștientizarea tendințelor umane de către cele două grupuri și capacitatea lor de a merge împotriva acestora. Practic, majoritatea dintre noi suntem programați să eșuăm ca traderi.
Dorim să prindem lucrul bun și să ignorăm lucrul rău, să celebrăm succesul și să fim precauți față de eșec. Dar tranzacționarea necesită să faci exact opusul. Trebuie să recunoști și să accepți când o tranzacție merge prost și apoi să o închizi rapid pentru a menține pierderile la niveluri gestionabile.
Pe de altă parte, nu ar trebui să te grăbești să prinzi lucrul strălucitor și să iei un profit. Profitabilitatea pe termen lung se bazează pe a câștiga mai mult din câștigurile tale decât pierzi din pierderile tale, și asta este greu de realizat dacă faci ceea ce îți spun instinctele.
Aceeași capacitate de a merge împotriva acelor instincte este importantă și atunci când vine vorba de selecția acțiunilor. Cu toții am spus, sau am auzit pe alții spunând: „De ce aș cumpăra asta? A scăzut cu X la sută în ultima săptămână/lună/an.” Sau „Nu vând acum. Chestia asta s-a dublat în doar trei luni!”
Logic, nu este greu de înțeles că o scădere recentă mare a unei acțiuni înseamnă că ar trebui să o cumpărăm, sau că o creștere ar trebui să fie un semnal de vânzare, dar creierele noastre pur și simplu nu funcționează așa. Ignorăm lucrurile rele și ne concentrăm pe cele bune, făcându-ne să ratăm oportunități și să menținem profiturile prea mult timp.
Deci, dacă aplicăm asta pieței de astăzi, ce ar trebui să vindem și ce ar trebui să cumpărăm cu veniturile obținute? Răspunsul se găsește în acest grafic care compară Exxon Mobil (XOM), pentru a reprezenta acțiunile de petrol și gaze în general, și AMLP, Alerian MLP ETF...
Pentru majoritatea dintre noi care investim sau facem swing trading în spațiul energetic, nivelurile conturilor noastre probabil arată la fel ca linia de sus aici, cea a XOM. Acțiunile energetice în general au înregistrat o creștere rapidă în ultimele trei sau patru luni, pe măsură ce s-a conștientizat că restricționarea traficului în Strâmtoarea Hormuz nu va fi o problemă pe termen scurt, iar instalațiile de producție din Orientul Mijlociu și din Rusia sunt la o simplă undă de dronă distanță de a fi scoase din funcțiune.
Chiar dacă acțiunile energetice în general au crescut vertiginos, MLP-urile au pierdut teren. Sigur, activele petroliere ale multor dintre aceste parteneriate s-au apreciat, dar creșterea ratelor dobânzilor, în timp ce Fed încearcă să combată inflația, a lovit puternic MLP-urile.
Marea atracție a MLP-urilor pentru un investitor este că acestea au de obicei un randament bun. Instrumentele care generează randament tind să-și piardă valoarea într-un mediu de rate în creștere, astfel încât creșterea randamentului Trezoreriei SUA pe 10 ani de la sub 4% la începutul acestui an la peste 5% a pus o presiune mare pe AMLP.
Sunt sigur că unii dintre voi vă întrebați dacă credința mea că acum este un moment bun să vindem acțiuni precum XOM și să cumpărăm MLP-uri se datorează faptului că cred că condițiile sunt pe cale să se schimbe. Conflictul din Orientul Mijlociu este pe cale să fie rezolvat? Rusia și Ucraina se așează la masa negocierilor pentru pace? Prețurile sunt pe cale să se stabilizeze, permițând Fed să scadă ratele pentru a aborda o economie în încetinire?
Franc, nu am nicio idee dacă oricare dintre lucrurile de mai sus se vor întâmpla, darămite când s-ar putea întâmpla... dar asta nu este punctul.
Aceasta este o tranzacție determinată exclusiv de o analiză tehnică a diferențelor de performanță, nu de factori fundamentali.
Asta nu înseamnă că cred că o revenire în ambele mișcări este inevitabilă și/sau iminentă. Pur și simplu, XOM și alte acțiuni mari de petrol sunt la maxime istorice sau foarte aproape de ele, în timp ce randamentul AMLP este aproape de 8%, un nivel semnificativ istoric.
Este foarte posibil ca nici acțiunile petroliere, nici randamentele MLP să nu fie la maximul lor absolut, desigur. Cu toate acestea, la un moment dat, va apărea o revenire la medie în ambele piețe. Vreau să fiu poziționat pentru asta atunci când se întâmplă, nu să o urmăresc după fapt.
Deci, oricât de contraintuitiv ar părea, acum este un moment bun să vă reduceți dimensiunea poziției în acțiunile de petrol și gaze care au performat bine de luni de zile și să folosiți veniturile pentru a cumpăra unele MLP-uri care au rămas în urmă pe piață.
Luptarea împotriva instinctelor în astfel de situații nu este ușoară, dar dacă doriți să evitați să faceți parte din acel procent descurajator de traderi eșuați, este necesar.