Costurile de împrumut ale guvernului britanic au crescut semnificativ, deoarece prețurile în creștere la energie reaprind temerile că inflația va rămâne peste țintă. Investitorii anticipează o înăsprire monetară substanțială din partea Băncii Angliei, randamentul obligațiunilor pe 30 de ani apropiindu-se de 6% înaintea deciziei de joi. Factorii de decizie politică se confruntă cu o dilemă: să combată inflația de "a doua generație" cauzată de șocul energetic sau să evite deteriorarea inutilă a pieței muncii, deja fragile.
Banca Angliei se confruntă cu o presiune crescândă de a majora ratele dobânzilor joi, pe fondul unei piețe globale a obligațiunilor zbuciumate, alimentată de îngrijorările legate de împrumuturile guvernamentale scapate de sub control și de inflația persistentă. Investitorii au transmis Băncii "esențialitatea" de a controla prețurile înainte ca șocul energetic declanșat de războiul din Iran să se propage în economie, avertizând că eșecul ar risca ca Banca "să-și piardă credibilitatea".
Obligațiunile guvernamentale din întreaga lume dezvoltată au fost cuprinse de un vânzare istorică, pe măsură ce prețurile petrolului au atins maxime ale mai multor luni, în săptămâna în care patru dintre cele mai mari bănci centrale din lume decid dacă vor majora ratele dobânzilor. Randamentul obligațiunilor americane pe 10 ani – etalonul piețelor globale de datorii – a depășit 5% pentru prima dată din 2007, un semn de neliniște continuă a investitorilor cu privire la traiectoria pe termen lung a inflației.
Însă datoria suverană a Marii Britanii, emisă sub formă de obligațiuni cunoscute sub numele de "gilts", a fost vândută mai agresiv decât în orice altă economie majoră, titlurile cu scadență lungă și scurtă fiind aruncate neceremonios de comercianți. Randamentul obligațiunilor pe 30 de ani s-a apropiat de 6% marți, cel mai înalt nivel din 1997, în timp ce prețurile obligațiunilor pe termen mai scurt sugerează acum că Banca va majora dobânzile de până la patru ori în următoarele 12 luni.
"Mișcările recente de pe piața giltului par să fie menite să arate băncilor centrale că timpul s-a scurs – piața se așteaptă la acțiune", a declarat Anthony Brinkman, manager de portofoliu cu randament ridicat la Principle Asset Management. El a adăugat că investitorii vor continua să ceară un preț mai mare pentru deținerea datoriei guvernamentale dacă "Banca Angliei nu majorează și nu reușește să-și comunice traiectoria pe termen lung într-un mod convingător".
Salturile prețurilor la energie alimentează temerile privind majorarea dobânzilor.
La începutul acestei săptămâni, Arabia Saudită a închis o conductă vitală responsabilă de transportul petrolului către Marea Roșie, după ce aceasta a fost lovită într-un atac cu drone. Lovitura a survenit în contextul unei re-escaladări dramatice a tensiunilor în regiune, care a reaprins preocupările legate de aprovizionare pe piețele globale de energie. La 107 dolari pe baril, petrolul Brent se tranzacționează acum la cel mai înalt nivel din mai, în timp ce prețurile europene ale gazelor naturale sunt la maxime neîntâlnite de la ieșirea inițială din invazia Ucrainei de către Rusia.
Piețele energetice în creștere au reaprins temerile că afacerile vor fi forțate să-și transfere costurile mai mari către consumatori, împingând în sus prețurile în întreaga economie, în ciuda faptului că există o marjă considerabilă pe piața muncii din Marea Britanie. Inflația persistentă este un blestem pentru investitorii în obligațiuni, ale căror randamente reale sunt erodate de creșterea prețurilor. Andrew Wishart, economist șef pentru Marea Britanie la Berenberg, a avertizat Banca Angliei că "trebuie să respecte" promisiunile anterioare de a majora ratele dobânzilor dacă războiul din Iran – sau riscul de a-și "pierde credibilitatea" și de a declanșa o vânzare în masă a lirei.
"Costul majorării ratei Băncii cu 25pb [un sfert de punct procentual] este mic în comparație cu riscul pentru credibilitatea Băncii Angliei din cauza întârzierii", a spus el. Alții susțin că, în ciuda volatilității constante pe piața obligațiunilor, Comitetul de Politică Monetară ar trebui să mențină ratele dobânzilor la un al șaselea meeting consecutiv. "Banca Angliei știe că nu poate pompa mai mult gaz în Europa", a declarat James Carter, co-șeful de venituri fixe la W1M, pentru City AM. "Sarcina sa este să împiedice transformarea șocului în salarii și prețuri, iar dovezile în acest sens rămân limitate."
La începutul acestei săptămâni, Banca Centrală Europeană a înăsprit politica monetară pentru a doua oară din 2023, avertizând că inflația provenită din conflictul din Orientul Mijlociu "va fi mai lungă" decât se anticipa. Se așteaptă ca Rezerva Federală să facă același lucru atunci când autoritatea monetară americană se va reuni miercuri.