Noile principii ale lui Warsh pentru Rezerva Federală

Dincolo de prognozele privind ratele dobânzilor, la banca centrală se conturează o regândire majoră. Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a prezentat într-un discurs recent la Jackson Hole principiile pe care speră că le vor ghida Fed-ul către o nouă perspectivă asupra mandatului său dual: ocuparea forței de muncă la nivel înalt și inflația scăzută. Cu toate acestea, rapoartele de presă au ignorat în mare parte aceste principii, iar piețele financiare s-au concentrat pe ceea ce discursul său sugera pentru ratele dobânzilor la ședința din septembrie a Fed-ului. Principiile domnului Warsh merită o atenție sporită. Ele contestă anumite moduri de gândire și abordări care au devenit înrădăcinate la Fed, inclusiv unele care au condus la greșeli majore de politică. Domnul Warsh a afirmat că rolul Fed-ului este de a gestiona cererea agregată și de a o alinia cu oferta. „Nu cred”, a declarat el, „că mandatul dual al Fed-ului funcționează în moduri contradictorii.” Referitor la ghidajul prospectiv, domnul Warsh a spus că „creșterea salariilor nu s-a dovedit a fi un indicator fiabil al inflației viitoare”. El a discutat beneficiile unei funcții de reacție, cum ar fi Regula Taylor, care ar ghida sistematic politica monetară și ar informa publicul, dar a precizat că „cunoștințele noastre pur și simplu nu se extind atât de departe”. Un alt principiu al lui Warsh este: „Banii contează. . . . Ar trebui să acordăm atenție banilor creați de banca centrală și banilor care provin din sistemele bancare și financiare.”