O regulă istorică de tranzacționare Bitcoin, considerată fiabilă, indică un semnal major de cumpărare iminent. Această strategie, cunoscută sub numele de „regula de 500 de zile”, sugerează că achiziționarea de BTC aproximativ 500 de zile înainte de halving-ul Bitcoin și vânzarea în jur de 500 de zile după acesta ar fi generat profituri în ciclurile anterioare.
Potrivit acestei teorii, fereastra de acumulare este aproape, cu un semnal de cumpărare estimat să se deschidă la sfârșitul lunii noiembrie și un semnal de vânzare în jurul mijlocului lunii august 2029. Acest model, popularizat de Pantera Capital în 2023, a demonstrat în trecut randamente de până la aproximativ 34 de ori miza inițială a unui investitor.
**Noi condiții, noi provocări**
Cu toate acestea, analiștii avertizează că acest ciclu ar putea diferi de cele anterioare. Introducerea ETF-urilor spot Bitcoin în SUA și fluxurile instituționale au ajuns să domine oferta nouă generată de mineri, ceea ce ar putea diminua impactul halving-ului asupra prețurilor.
Unii participanți pe piață susțin că ciclul tradițional de patru ani, bazat pe halving, este în declin. Alții, însă, consideră că economia minerilor continuă să ancoreze structura pieței Bitcoin pe termen lung, chiar dacă regula de 500 de zile s-ar putea dovedi mai puțin precisă ca semnal de tranzacționare.
Mati Greenspan, analist de piață și fondator al Quantum Economics, avertizează: „Piețele au obiceiul de a penaliza consensul. Momentul ar putea fi similar cu ciclurile anterioare, dar acesta este primul ciclu în care Wall Street este un participant dominant.”
Jason Fernandes, analist de piață și co-fondator al AdLunam, subliniază că baza de investitori în Bitcoin s-a schimbat, făcând regula mai puțin relevantă în comparație cu ciclurile anterioare. „Nu cred că regula de 500 de zile va fi la fel de relevantă în ciclul actual. BTC este acum condus în principal de instituții. Intrările ETF au depășit șocul ofertei cauzat de halving.”
Comparativ cu aproximativ 450 BTC produși zilnic de mineri după halving-ul din aprilie 2024 (în valoare de 35-40 milioane USD), fluxurile zilnice în ETF-urile spot Bitcoin în 2024 și 2025 au variat între 100 de milioane și 1 miliard USD. Această discrepanță sugerează că fluxurile ETF depășesc acum oferta nouă creată de mineri, diminuând impactul direct al halving-ului.
**Divergențe de opinie**
Aryan Sheikhalian, investitor și șef de cercetare la CMT Digital, este de acord, afirmând că mecanismul și fundamentele care au condus istoric ciclul de halving al Bitcoin se erodează. „Oferta nouă de la mineri este de minimis în comparație cu ETF-urile spot Bitcoin și fluxurile corporative din trezoreria SUA, iar aceste fluxuri determină atât vârful, cât și corecția din acest an.”
Pe de altă parte, există încă susținători ai ciclului de patru ani, care consideră că impactul său istoric și economia minerilor rămân mecanisme fundamentale ale pieței Bitcoin. Vineet Budki, partener la Sigma Capital, afirmă: „Ciclul Bitcoin de patru ani rămâne intact după 15 ani ca ancoră structurală pentru dinamica pieței, determinat în principal de economia minerilor, care stabilește pragul de preț al Bitcoin și declanșează capitularea sistemică.”
În esență, evenimentele de halving fac mineritul mai puțin profitabil, forțând unii mineri să-și înceteze operațiunile, ceea ce ajută la eliminarea levierului excesiv și la reducerea ofertei pe piață, declanșând o nouă perioadă de acumulare.
Mai rămâne de văzut dacă regula de 500 de zile va fi suficient de precisă pentru a fi utilizată ca semnal de tranzacționare în acest ciclu. Principalul risc, așa cum subliniază Greenspan, nu este ca modelul de halving să se rupă, ci „faptul că toată lumea se așteaptă să se repete exact”.