Comentariu de piață Sunrise
De KBC Bank 31 iulie 26, 07:19 GMT
Nu va exista un KBC Sunrise de luni, 3 august, până luni, 10 august. Reluăm publicarea marți, 12 august.
Piețele au avut ieri suficiente date de urmărit. În ciuda presiunilor generate de conflictul din Orientul Mijlociu, creșterea preliminară a PIB-ului zonei euro în trimestrul II a surprins pozitiv (0,4% trimestru la trimestru, 1,0% an la an), chiar dacă vom aștepta detalii suplimentare pentru o analiză în profunzime. La prima vedere, creșterea PIB-ului SUA în trimestrul II (1,5% anualizat) a fost ușor dezamăgitoare, dar seriile subiacente au continuat să arate o cerere internă solidă. Datele privind inflația din SUA (deflatoare PCE) au fost apropiate de așteptări. Înaintea publicării estimării flash a IPC din iulie pentru zona euro, datele privind IPC din Germania și Spania de ieri au fost, în cea mai mare parte, marginal mai bune decât așteptările. Aceste date au avut un impact limitat asupra tranzacțiilor. Pe piețele de dobândă, aplatizarea curbei după conferința de presă de miercuri a președintelui Fed, Warsh, a continuat (randament SUA 2 ani -2,7 bps, 30 ani +1,3 bps). Această mișcare a fost chiar mai pronunțată în zona euro (randament 2 ani -5,9 bps; 30 ani +1,2 pb). Dolarul s-a depreciat în continuare. (EUR/USD închidere 1,153). Inițial, aceasta a fost în mare parte o continuare a acțiunii prețurilor după ședința de politică monetară a Fed de miercuri. Mai târziu, dolarul a scăzut și mai mult după intervenții (neconfirmate) ale Japoniei pentru a bloca deprecierea yenului. USD/JPY a închis la 159,5 (de la 163,4). Bursele și-au pus fricile legate de AI în așteptare (pentru moment?) (Nasdaq +2,78%, Eurostoxx 50 +1,53%).
Banca Angliei (BoE) a menținut rata politicii monetare neschimbată la 3,75%. Impactul conflictului din Orientul Mijlociu asupra creșterii economice și a inflației este foarte incert. Deocamdată, BoE nu anticipează efecte de tur de manivelă semnificative asupra inflației. Creșterea economică și piața muncii sunt, de asemenea, evaluate ca fiind destul de slabe. Acest lucru ar trebui să tempereze inflația. 3 membri ai MPC au votat totuși pentru majorarea ratei dobânzii. Majoritatea (inclusiv președintele Bailey) speră să poată evita creșterile pe cât posibil, pentru a nu încetini inutil creșterea economică. Piața a înțeles în principal acest ultim semnal. Randamentul pe 2 ani al lirei sterline a scăzut cu 11 pb. Piața a amânat așteptările privind o posibilă majorare a ratei dobânzii (septembrie 30%). Cu toate acestea, lira sterlină a câștigat teren, dar probabil mai mult datorită unui sentiment general de risc mai bun, EUR/GBP închizând în jur de 0,856.
În această dimineață, Banca Japoniei (BoJ) a menținut rata politicii monetare neschimbată la 1,0%, dar noile previziuni sugerează că vor fi necesare majorări suplimentare. BoJ și-a revizuit ușor în sus prognoza pentru acest an (0,6%) și anul viitor (0,7%). Rata proiectată de creștere a IPC (toate elementele minus alimentele proaspete) pentru anul fiscal 2026 este mai mică, dar acest lucru s-a datorat unor factori precum efectele măsurilor guvernamentale de reducere a povarei pentru gospodării din cauza prețurilor mai mari la energie. Cu toate acestea, măsurile de inflație de bază pentru anul curent și anul viitor sunt prognozate să rămână mult peste ținta de 2,0%. În ceea ce privește riscurile, riscurile pentru activitatea economică sunt, în general, considerate echilibrate. În ceea ce privește perspectivele pentru IPC, riscurile sunt considerate înclinate ascendent. USD/JPY, după (probabilele) intervenții de ieri, se menține în jur de 160,4. Bloomberg menționează, de asemenea, persoane cu cunoștință a problemei, referindu-se la verificări ale ratelor dobânzilor din SUA. Secretarul Trezoreriei SUA, Scott Bessent, a evaluat în cadrul unui interviu yenul ca fiind foarte subevaluat. Piețele asiatice de dimineață se alătură, în mare parte, sentimentului pozitiv de ieri din SUA. Mai târziu astăzi, vom urmări, printre altele, estimarea Flash CPI pentru zona euro. Se așteaptă ca inflația generală să fie ușor mai mare, la 0,1% lunar și 2,9% anual (de la 2,8%). Se așteaptă ca inflația de bază să fie stabilă la 2,4%.
Datele oficiale privind PMI-ul din China pentru luna iulie, publicate în această dimineață, au surprins considerabil negativ. Indicele compozit a scăzut de la 50,6 la 49,3. Activitatea de producție a scăzut, de asemenea, sub pragul de referință de 50 (49,2 de la 50,3). Serviciile au scăzut, de asemenea, de la 50,2 la 49,0. Majoritatea sub-indicilor au confirmat slăbiciunea economică subiacentă. Datele sugerează că autoritățile ar putea lua în considerare stimulente monetare și fiscale suplimentare într-un viitor nu foarte îndepărtat. Yuanul s-a menținut puternic în această dimineață la USD/CNY 6,7475, dar aici ar putea fi vorba de o oarecare slăbiciune a dolarului.