De când Greg Abel a preluat funcția de CEO al Berkshire Hathaway, înlocuindu-l pe Warren Buffett, compania a realizat mișcări strategice ce demonstrează că Abel nu va fi doar un simplu "Buffett 2.0". Cu toate acestea, influențele lui Buffett sunt notabile, inclusiv pariul său pe "legacy oil" (petrolul tradițional) prin investițiile în Chevron (NYSE: CVX) și Occidental Petroleum (NYSE: OXY).
Abel și-a început mandatul pe 1 ianuarie 2026, iar de atunci, Chevron și Occidental Petroleum s-au numărat printre cele mai performante acțiuni ale Berkshire Hathaway, înregistrând creșteri de 20,3% și, respectiv, 27,3%, până la închiderea pieței pe 28 iulie. Deși mutări precum vânzarea tuturor acțiunilor Amazon și UnitedHealth Group au atras atenția publicului, investițiile energetice ale lui Buffett încep să dea roade.
**Chevron: O companie energetică de referință**
Chevron a operat dintotdeauna ca a doua cea mai mare companie petrolieră din lume, după ExxonMobil, poziție care se dovedește extrem de profitabilă. Este un gigant global care activează în toate cele trei etape ale lanțului valoric al petrolului: explorarea și extracția (upstream), transportul și stocarea (midstream), precum și rafinarea și vânzarea produselor finite (downstream). Chevron îndeplinește trei criterii cheie pe care Buffett le-a căutat istoric într-o investiție.
Compania este o "vaci de muls" (cash cow), generând cerere constantă datorită modelului său de afaceri integrat. Atunci când un segment traversează o perioadă dificilă, există întotdeauna un altul care compensează. Faptul că este o "vaci de muls" este al doilea motiv pentru care Buffett este un fan declarat al Chevron: oferă un dividend atractiv și fiabil. În ultimul deceniu, a avut un randament mediu al dividendului de 4% și a majorat plata anuală timp de 39 de ani consecutiv. Deși nu este încă un "Dividend King" (o companie cu 50 de ani consecutivi de creșteri ale dividendelor), este pe drumul cel bun. Al treilea motiv este angajamentul Chevron față de creșterea valorii pentru acționari prin răscumpărări de acțiuni. În 2023, Consiliul de Administrație al Chevron a autorizat un plan de răscumpărare de acțiuni în valoare de 75 de miliarde de dolari, înlocuind planul anterior de 25 de miliarde de dolari. La Ziua Investitorilor din 2025, compania a proiectat cheltuieli de 10-20 de miliarde de dolari anual pe răscumpărări până în 2030.
Conflictele din Orientul Mijlociu au jucat în favoarea Chevron, prețurile petrolului înregistrând o creștere bruscă, dar chiar și fără acest "vent lateral" geopolitic, Chevron este o companie pe care te poți baza pentru reziliență financiară. Dacă sunteți în căutarea unei acțiuni solide cu dividend pentru portofoliul dvs., este o opțiune excelentă.
**O afacere excelentă care devine din ce în ce mai bună**
Berkshire Hathaway a achiziționat pentru prima dată o participație la Occidental Petroleum în 2019, investind 10 miliarde de dolari în numerar pentru a finanța o achiziție. În schimb, Berkshire Hathaway a primit acțiuni preferențiale în valoare de 10 miliarde de dolari, care plăteau un dividend anual de 8%. A fost o afacere atât de bună pentru Berkshire Hathaway încât miliardarul Carl Icahn a scris acționarilor săi: "Afacerea Buffett a fost ca și cum ai lua bomboane de la un copil, și uimitor, ea [fostul CEO al Occidental, Vicki Hollub] chiar i-a mulțumit public pentru asta!"
Astăzi, afacerea cu Occidental Petroleum dă roade pentru Berkshire Hathaway, compania fiind al șaptelea cel mai mare activ, puțin sub Chevron. Investiția lui Buffett în Occidental Petroleum (recunoscând că a fost prea avantajoasă pentru a fi refuzată) a fost, de asemenea, un pariu pe petrolul tradițional, dar dintr-un unghi diferit. Compania se concentrează în principal pe explorare și producție, spre deosebire de modelul complet integrat al Chevron. Un avantaj este că, fiind o companie "pure-play", permite Occidental Petroleum să reacționeze mai rapid la schimbările de circumstanțe și să profite mai rapid. Acest an este un bun exemplu, deoarece prețurile în creștere ale țițeiului au sporit fluxurile de numerar. În primul trimestru, fluxul de numerar liber a crescut cu peste 51% față de anul precedent. În acest moment, compania se află la un nivel înalt în industrie, dar există și o șansă mult mai mare de corecție atunci când condițiile geopolitice și de piață se vor stabiliza (presupunând că o vor face). Dacă ar trebui să aleg, aș prefera să merg pe termen lung cu o companie mai integrată, precum Chevron. Dar pentru Berkshire și Abel, este o piesă complementară excelentă.