Va menține Rezerva Federală dobânzile neschimbate sau le va majora astăzi? Răspunsul este departe de a fi cert.
Nu este o concluzie prealabilă faptul că Rezerva Federală va menține dobânzile neschimbate în după-amiaza aceasta. O posibilă majorare a ratei dobânzii rămâne pe masă.
"Creșterea prețurilor petrolului a transformat decizia Fed din iulie într-una dificilă. Ne așteptăm la o menținere a dobânzilor, dar [președintele Fed, Kevin] Warsh are suficiente voturi oricum", a scris într-o notă Aditya Bhave, economist la Bank of America.
Traderii plasează cotațiile pentru menținerea dobânzilor la 64,2% miercuri dimineața – cu câteva puncte procentuale mai puțin față de ziua precedentă.
Există argumente solide atât pentru majorare, cât și pentru menținere. Decizia va depinde de modul în care membrii Comitetului Federal de Piață Deschisă (FOMC) percep în prezent inflația. La ședința din iunie a Fed, jumătate dintre membrii FOMC se așteptau să fie necesară o creștere a dobânzilor în acest an, în timp ce cealaltă jumătate considera că le pot menține neschimbate. Warsh nu și-a dezvăluit intențiile și ar putea înclina balanța în oricare direcție.
Procesele verbale ale ședinței din iunie au arătat că, dacă inflația se va diminua, majoritatea oficialilor ar prefera menținerea dobânzilor sau chiar reducerea lor pe termen lung. Cu toate acestea, dacă inflația rămâne ridicată din cauza unei piețe a muncii stabile, a cererii puternice pentru inteligență artificială, a conflictului din Orientul Mijlociu și a efectelor tarifelor, aproape toți oficialii consideră că este necesară o majorare a dobânzilor.
Mai mulți oficiali – inclusiv guvernatorii Fed Lisa Cook, Chris Waller și Philip Jefferson – au sugerat că ar fi mulțumiți să mențină dobânzile neschimbate în iulie. Dar au precizat și că, dacă inflația nu începe să scadă curând, o majorare a dobânzilor ar fi luată în considerare. Waller, în mod special, a notat că, dacă Fed va înregistra o nouă cifră ridicată privind inflația de bază, oficialii ar trebui să ia în considerare majorarea dobânzilor "pe termen scurt".
Cu toate acestea, indicele prețurilor de consum pentru luna iunie a arătat că creșterea prețurilor de bază, care exclude prețurile la alimente și energie, a încetinit la 2,6%, de la 2,9% în mai, sugerând că există spațiu de manevră pentru a aștepta. Oficialii au monitorizat dacă prețurile mai mari la energie se vor propaga către prețurile "de bază", crescând prețurile în economie și semnalând o inflație mai largă.
"Cel mai puternic argument pentru menținerea dobânzilor neschimbate… este că o majorare ar trimite un semnal confuz despre modul în care Fed răspunde datelor", a declarat Michael Feroli, economist șef la JPMorgan Chase. "Comitetul a votat în unanimitate la ultima ședință pentru menținerea dobânzilor. De atunci, a existat o singură citire a inflației, iar măsura de bază a fost cea mai slabă din ultimii ani." Feroli consideră că o majorare ar necesita un argument solid din partea lui Warsh.
Guvernatorii Michael Barr, Michelle Bowman și Jerome Powell nu au oferit actualizări economice, dar Feroli crede că aceștia se aliniază cu ceilalți guvernatori care au sugerat menținerea dobânzilor. Președintele Fed din New York, John Williams, și-a exprimat, de asemenea, satisfacția față de menținerea dobânzilor, deoarece consideră că inflația a atins probabil vârful. Dar dacă Fed menține dobânzile, ar putea exista două voturi divergente. Remarcile recente sugerează că președintele Fed din Dallas, Lorie Logan, ar prefera o majorare, iar președintele Fed din Cleveland, Beth Hammack, pare înclinată spre o majorare.
Optică provocatoare
Dacă Fed va majora dobânzile la această ședință, optica ar putea fi că piața a forțat mâna lui Warsh, chiar dacă datele inflaționiste susțin menținerea dobânzilor, a declarat Bhave de la Bank of America. "Președintele Warsh se confruntă cu o alegere dificilă", a spus Bhave. "Nehotărârea ar putea contesta credibilitatea Fed în privința inflației. Dar majorarea dobânzilor ar merge împotriva cadrului său de a ignora șocurile de ofertă. Credem că iulie este decizia lui Warsh… El are stimulente strategice pentru a majora dobânzile curând."
Warsh susține o conferință de presă, a doua în calitate de președinte, dar este puțin probabil să ofere indicii cu privire la direcția dobânzilor. "Warsh fie va spune 'am luat decizia de a majora dobânzile', ceea ce va fi o mare surpriză. … Sau va trebui să spună 'raportul inflaționist din iunie ne arată că ar trebui să așteptăm să vedem ce urmează, deoarece un singur raport nu ne spune nimic'", a declarat Esther George, fost președinte al Fed din Kansas City.
Warsh a fost, până acum, deliberat în a nu oferi nicio îndrumare cu privire la ceea ce va face Fed. Nu există noi proiecții ale dobânzilor sau prognoze economice care să fie publicate miercuri, iar investitorii vor aștepta să vadă dacă declarația de politică monetară a Fed rămâne aceeași sau este rescrisă. Fed va publica decizia sa de politică monetară la ora 14:00 ET, urmată de conferința de presă a lui Warsh la ora 14:30 ET.