Kevin Warsh, în rolul său de președinte al Rezervei Federale (Fed), conduce cea de-a doua sa ședință, una care se dovedește mult mai imprevizibilă decât prima. Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a început marți ședința sa de două zile, care se va încheia miercuri, 29 iulie, cu o decizie privind rata dobânzii, urmată de o conferință de presă. Spre deosebire de prima ședință a lui Warsh din iunie, când decizia Fed de a menține ratele neschimbate a fost larg așteptată, de data aceasta piețele sunt cu adevărat divizate cu privire la ce se va întâmpla în continuare.
**De ce este această decizie atât de incertă**
Două forțe conflictuale trag Fed-ul în direcții opuse. Raportul privind inflația din iunie a arătat o scădere a prețurilor la 3,5%, de la 4,2% în mai, oferind băncii centrale spațiu pentru a menține ratele neschimbate. Însă tensiunile reînnoite dintre SUA și Iran, alături de destrămarea unui armistițiu anterior, au determinat o nouă creștere a prețurilor petrolului, alimentând temerile că costurile energetice ar putea contribui la o inflație mai largă și ar putea forța mâna Fed-ului către o majorare.
Potrivit instrumentului FedWatch de la CME Group, traderii prețuiesc în prezent o probabilitate de 70,6% ca Fed-ul să mențină ratele neschimbate în intervalul de 350 până la 375 de puncte de bază, versus o probabilitate de 29,4% pentru o majorare cu 25 de puncte de bază. Aceste probabilități s-au schimbat semnificativ în ultima lună; acum o lună, piața acorda menținerii ratelor o probabilitate de doar 70,1% față de 29,9% pentru o majorare, arătând că incertitudinea a persistat mai degrabă decât s-a rezolvat.
**Warsh conduce Fed-ul diferit**
Chiar dacă este abia a doua sa ședință în calitate de președinte, Warsh a început deja să modeleze modul în care Fed-ul funcționează. El a semnalat intenția sa de a oferi ghidare prospectivă semnificativ mai redusă decât predecesorii săi, o schimbare care a neliniștit vizibil părți ale pieței care se obișnuiseră cu semnale mai clare înainte de deciziile privind ratele. De asemenea, a demarat mai multe noi grupuri de lucru pentru a examina potențialele modificări ale modului în care Fed-ul își desfășoară activitatea în viitor.
Datele de la Santiment Intelligence, o platformă de inteligență on-chain care urmărește și sentimentul social din spațiul crypto, arată cât de directă este incertitudinea în conversațiile traderilor. Potrivit unei postări din 28 iulie a Santiment pe X: „Ședința FOMC din iulie are loc între 28-29 iulie, cu Kevin Warsh la conducerea unei decizii cruciale privind rata dobânzii care va influența piețele crypto. Traderii se concentrează pe dacă Fed-ul va menține ratele neschimbate sau va surprinde traderii cu o majorare.”
Datele Santiment urmăresc discuțiile sociale crypto în special în legătură cu trei rezultate: majorări de rate, reduceri de rate și menținerea ratelor la același nivel. Graficul arată o creștere puternică a conversațiilor legate de o majorare pe 16 iunie, chiar înainte de prima ședință FOMC a lui Warsh în calitate de președinte, alături de o creștere mai mică a discuțiilor despre posibile reduceri de rate în aceeași zi. Fed-ul a menținut în cele din urmă ratele la 3,50% - 3,75% pe 17 iunie.
Discuțiile s-au mutat apoi spre tabăra „menținerea ratelor la același nivel” pe 23 iunie, după acea ședință, înainte ca discuțiile legate de majorări să înceapă să crească din nou pe 13 iulie. Începând cu 28 iulie, acea conversație s-a tradus direct în prețurile pieței, traderii anticipând acum o șansă de 36% până la 38% pentru o majorare surpriză. Santiment a notat că „convingerea mulțimii poate deveni zgomotoasă chiar înainte de a greși, mai ales când traderii încearcă să prețuiască incertitudinea Fed-ului în Bitcoin”, un memento pertinent, având în vedere cât de brusc au crescut temerile de majorare și apoi s-au inversat în jurul ședinței din iunie. Băncile, în general, așteaptă totuși o menținere a ratelor de data aceasta, deoarece presiunea inflaționistă nu este încă considerată suficient de decisivă pentru a justifica o majorare.
**Piețele crypto reacționează deja**
Bitcoin și piața crypto în general prezintă semne clare de prudență înaintea deciziei de miercuri. Capitalizarea totală a pieței crypto a scăzut cu aproximativ 3%, ajungând la 2,18 trilioane de dolari, în timp ce Bitcoin a coborât recent la aproximativ 63.763 de dolari. Indicele Crypto Fear and Greed a scăzut la 34, reflectând o teamă crescândă în rândul traderilor. Altcoin-urile mari, inclusiv Ethereum, XRP, Solana și Dogecoin, au scăzut toate între 3% și 5%.