Încrederea afacerilor și a consumatorilor din Canada, în creștere în T3
De Grupul Financiar TD Bank 20 octombrie 2026, 01:43 GMT
Sentimentul afacerilor
Sondajul de Previziuni ale Afacerilor (BOS) al Băncii Canadei a fost realizat între 6 august și 2 septembrie 2026. Aproximativ trei sferturi dintre interviuri au avut loc înainte de prăbușirea negocierilor comerciale dintre Canada și SUA. Indicatorul general BOS a înregistrat o ușoară creștere în T3, dar a rămas modest negativ la -0,33 (față de -0,39 în T2), mult peste minimele înregistrate în perioada de incertitudine maximă legată de tarifele SUA în prima jumătate a anului 2025. Procentul firmelor care anticipează o recesiune a scăzut la 6% de la 17% în trimestrul precedent, marcând cea mai scăzută valoare de la introducerea întrebării în 2023. Așteptările firmelor privind vânzările s-au redresat, la fel și perspectiva exporturilor, deși BoC a subliniat că majoritatea interviurilor au fost realizate înainte de eșecul negocierilor comerciale. Intențiile de investiții au scăzut ușor, dar au rămas peste media lor istorică. Firmele continuă să prioritizeze investițiile care îmbunătățesc productivitatea, inclusiv modernizarea echipamentelor și integrarea AI. Cu toate acestea, tensiunile comerciale reînnoite rămân un impediment pentru planurile de investiții. Intențiile de angajare au slăbit și mai mult, rămânând sub media lor istorică pentru al doilea trimestru consecutiv. Așteptările privind creșterea salariilor s-au stabilizat, firmele anticipând creșteri medii de aproximativ 3,4% în anul următor – ușor peste media istorică. Așteptările privind creșterea prețurilor la inputuri și outputuri s-au diminuat în T3, rămânând totuși ridicate în comparație cu istoricul. Mai mulți respondenți decât în trimestrul precedent au declarat că intenționează să transfere clienților o parte sau toate creșterile de costuri legate de războiul din Orientul Mijlociu și tarife. Sondajul lunar Pulse of Business Leaders (BLP) a constatat că așteptările inflaționiste pe termen de un an au crescut în septembrie, pe fondul tensiunilor comerciale reînnoite și a prețurilor mai mari la petrol. Așteptările inflaționiste pe doi ani rămân ridicate, în timp ce așteptările pe cinci ani au fost puțin modificate față de trimestrul precedent. În general, rezultatele sugerează că firmele continuă să considere șocul inflaționist recent ca fiind în mare parte temporar.
Sentimentul consumatorilor
Sondajul Băncii Canadei privind Așteptările Consumatorilor din Canada (CSCE) a fost realizat între 5 august și 27 august 2026. Ca și în cazul BOS, aproximativ trei sferturi din răspunsuri au fost colectate înainte de încheierea negocierilor dintre Canada și SUA pe 18 august. Indicatorul general CSCE a crescut ușor în T3, rămânând totuși sub media sa pre-pandemie. Aproximativ jumătate dintre consumatori continuă să anticipeze că economia canadiană va intra în recesiune în următoarele 12 luni. Încrederea consumatorilor a fost susținută de o percepție îmbunătățită asupra sănătății financiare a consumatorilor, indicele corespunzător crescând cu 17 puncte în T3. Cu toate acestea, intențiile de cheltuieli au scăzut cu 13 puncte, în special în rândul gospodăriilor care anticipează o inflație mai mare. Indicele pieței muncii s-a îmbunătățit modest, pe măsură ce preocupările consumatorilor legate de pierderea locului de muncă s-au diminuat. Așteptările pe termen lung ale consumatorilor privind inflația au crescut de la 3,4% la 3,9%, tarifele și tensiunile comerciale continuând să fie citate ca factori principali care afectează inflația. Între timp, așteptările pe unu și doi ani au scăzut ușor.
Implicații cheie
În ansamblu, atât sentimentul afacerilor, cât și cel al consumatorilor au crescut în T3, deși au rămas scăzute. Ca și în cazul sondajelor anterioare, momentul colectării datelor complică interpretarea rezultatelor, răspunsurile colectate după prăbușirea negocierilor comerciale dintre Canada și SUA indicând un prognostic modest mai negativ. Cu toate acestea, considerăm că sentimentul general susține creșterea în echilibru. Divergența dintre așteptările inflaționiste ale consumatorilor și ale afacerilor este dezorientantă: consumatorii anticipează presiuni pe termen lung mai puternice și mai persistente, în timp ce afacerile continuă să considere șocul inflaționist recent ca fiind temporar. Accentul va rămâne pe cifrele lunare privind inflația, deoarece procentul firmelor care intenționează să crească prețurile rămâne ridicat. În acest sens, raportul de inflație de astăzi sugerează că acele majorări de preț intenționate se manifestă încă lent, oferind Băncii puține justificări pentru creșterea ratelor la reuniunea de politică monetară de săptămâna viitoare.