Din Spatele Ticker-ului: RISE Renunță la Manualul Obișnuit al Piețelor Emergente
Doriți să vă diversificați portofoliul axat pe acțiuni din SUA? Piețele emergente sunt promovate ca una dintre cele mai bune soluții, dar în zilele noastre, acestea sunt izbitor de similare cu fondurile din SUA în ceea ce privește concentrarea pe tehnologie. Young Jae Lee de la Pictet oferă o perspectivă și o abordare diferită a investițiilor pe piețele emergente, prin diversificare reală, cu ETF-ul RISE, în episodul din această săptămână al emisiunii Behind the Ticker.
Young Jae Lee nu administrează un portofoliu tipic pe piețele emergente și nici nu pretinde că o face. Managerul Senior de Investiții la Pictet Asset Management a argumentat, în această ediție a emisiunii Behind the Ticker, alături de gazda Brad Roth, că majoritatea activelor pe care americanii le cumpără atunci când investesc pe piețele emergente nu reprezintă diversificare. Ci, mai degrabă, risc tehnologic sub o altă naționalitate. Dovada? Cele mai importante cinci companii din indicele de referință MSCI EM (TSMC, Samsung, SK Hynix, Tencent, Alibaba) reprezintă, funcțional, aceeași investiție ca și primele cinci companii din S&P 500 (Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet). Ambii indici au o pondere de aproximativ 40% în tehnologie. Această teză este exact motivul pentru care noul ETF Emerging Markets Rising Economy (RISE) de la Pictet a fost creat. Mișcarea sa definitorie este aproape agresivă prin simplitatea sa: exclude Coreea, Taiwan și China, cele trei țări care alcătuiesc împreună peste 70% din indicele standard EM. Raționamentul lui Lee se bazează pe Modelul de Creștere Solow, care afirmă că creșterea PIB-ului în economiile în curs de dezvoltare este determinată în principal de creșterea populației active, nu de capital sau tehnologie. Coreea și Taiwan au depășit deja această etapă, așa că RISE se concentrează pe țări unde motorul demografic încă funcționează, cum ar fi India, Brazilia, Indonezia, Mexic și Africa de Sud. Portofoliul rezultat nu seamănă deloc cu un fond EM tipic, fiind mai greu în sectorul financiar și al materialelor și extrem de ușor în sectorul tehnologic. Creșterea populației pe piețele emergente este același tip de motor structural de creștere pe care îl reprezintă AI-ul în piețele dezvoltate și merită aceeași alocare în portofoliu. Cu portofoliile din SUA din ce în ce mai concentrate, cu o distribuție în formă de K și dependente de AI (acestea sunt cuvintele pe care le aude constant de la allocatorii de fonduri), Lee susține că acesta este exact momentul greșit pentru a continua să parcați alocările pe piețele emergente într-un fond care este, în secret, doar mai multă tehnologie mare. Adăugați la aceasta faptul că piețele emergente au obținut istoric mai mult de jumătate din randamentul total din dividende, mai degrabă decât din creștere sau extinderea multiplilor, iar argumentul pentru diversificare reală, protecție reală împotriva scăderii și un impuls demografic pe care SUA nu îl are, devine brusc foarte logic.