Prețurile energiei continuă să crească, ca răspuns la escaladarea militară din Iran. Statele Unite au încheiat a 11-a noapte consecutivă de lovituri aeriene, stârpind orice speranță pentru o soluție diplomatică pe termen scurt. Între timp, rebelii Houthi din Yemen, aliați cu Iranul, au anunțat un blocaj maritim imediat asupra Arabiei Saudite, vizând strâmtoarea Bab-el-Mandeb, care leagă Marea Roșie de Golful Aden. Arabia Saudită și-a crescut considerabil exporturile de petrol prin acest punct de tranzit, raportat la 4 milioane de barili pe zi. Brent se apropie de 92+ dolari, cel mai înalt nivel de la jumătatea lunii iunie.
Piața europeană de gaze a crescut, depășind pragul de 60 de euro/MWh. Niveluri superioare de 60 de euro au fost înregistrate o singură dată, la apogeul războiului din Iran, în luna martie. Obligațiunile de bază au fost presate. Randamentele obligațiunilor americane au crescut cu 6-9 puncte de bază pe curba de randament de la ultima zi de vineri, piețele asumând o acțiune a Rezervei Federale fie în septembrie, fie cel târziu în octombrie. Randamentele swap-urilor pe termen scurt din Europa testează puternic maximele din luna martie. Probabilitatea de majorare a dobânzii de către Banca Centrală Europeană (BCE) a crescut, piețele monetare anticipând cel puțin o nouă creștere. Frankfurt a exclus practic luna iulie (cu ședință mâine), dar septembrie va fi o ședință relevantă. Piețele iau în serios în considerare o a treia mișcare până în decembrie (cu 20 de puncte de bază de strângere monetară prețuite) și au încadrat deja complet o rată în decembrie 2027. Obligațiunile europene pe 30 de ani au atins ieri un nou maxim al ultimilor 15 ani în intraday.
Randamentele obligațiunilor din Regatul Unit au înregistrat o performanță mai slabă comparativ cu cele europene, crescând cu aproape 9 puncte de bază față de închiderea de vineri. Rishi Sunak a devenit noul prim-ministru luni și a declarat că va folosi toată „flexibilitatea din cadrul [regulilor fiscale existente]”. Piețele din Marea Britanie au fost imediat pe muchie de cuțit. Perioada de „lune de miere” pentru liră pare să se fi încheiat. EUR/GBP s-a redresat spre 0,853, de la niveluri de 0,845 la începutul lunii. Verdictul este încă suspendat, dar lira ar putea întâmpina dificultăți în a se consolida la aceste maxime de un an. Inflația de bază și a serviciilor din Marea Britanie, ușor mai mare decât prognozat, tipărită în această dimineață, nu aduce mult sprijin monedei.
Dolarul american a beneficiat de o oarecare încredere, dar, având în vedere că sentimentul de risc nu a fost cu adevărat subminat de cele mai recente evenimente din SUA-Iran, câștigurile pentru moneda verde au fost limitate. EUR/USD a scăzut ușor spre zona de 1,14. Geopolitica și prețurile energiei rămân, totuși, un factor imprevizibil pentru tranzacționare, iar o escaladare suplimentară ar putea, până la urmă, să afecteze sentimentul de risc. Între timp, tarifele vamale americane au revenit în prim plan ca un potențial factor relevant pe piață. Cota de 10% introdusă temporar de Trump expiră vineri. Ne așteptăm la anunțarea unor înlocuitori în zilele următoare. Nu este clar, totuși, cum vor fi afectate țările care au încheiat un acord. Adăugând la acestea rezultatele financiare din trimestrul II ale unor companii majore precum GE Vernova (înainte de deschiderea pieței), Tesla și Alphabet (după închiderea pieței), ne putem aștepta la o sesiune potențial volatilă astăzi.
**Știri și Opinii**
Banca Națională a Ungariei (MNB) a redus ieri, conform așteptărilor, rata dobânzii de politică monetară cu 25 de puncte de bază, la 5,75%. În ciuda creșterii prețurilor la petrol și gaze în ultimele săptămâni, MNB a luat în considerare evoluțiile interne favorabile. Producția industrială internă și vânzările cu amănuntul au continuat să crească în luna mai. Dinamica salariilor din sectorul privat a fost mai lentă decât în anii precedenți, dar s-a înregistrat o creștere puternică a salariilor reale. Rata șomajului rămâne scăzută. IPC a scăzut la 1,7% anual în iunie. Inflația de bază a rămas neschimbată la 2%. Prețurile alimentelor au contribuit la inflația mai mică decât așteptările.
MNB anticipează, de asemenea, că rata creșterii prețurilor va rămâne sub ținta de 3% pentru restul anului și pe tot parcursul anului viitor. Așteptările inflaționiste ale gospodăriilor au scăzut de la începutul anului. Așteptările companiilor privind modificările prețurilor de vânzare cu amănuntul au scăzut comparativ cu luna precedentă, dar cele privind serviciile au crescut ușor. O inflație mai bună decât cea prognozată și un risc premium mai scăzut pe activele interne au păstrat spațiu de manevră pentru Comitetul de Politică Monetară (MPC). MPC consideră că există spațiu pentru noi scăderi pe parcursul verii.
Randamentul swap HUF pe 2 ani a scăzut ieri cu 5 puncte de bază, la 5,37%. EUR/HUF a încheiat sesiunea neschimbat, la 462,3, forintul inversând un câștig modest după decizia politică. Într-un interviu acordat Financial Times ieri, guvernatorul Băncii Centrale Cehe (CNB), Ales Michl, a respins apelurile premierului ceh Andrej Babis ca banca centrală să reducă ratele dobânzii și a criticat eforturile președintelui Pavel de a adopta euro. Michl a indicat că apelurile recente de reducere a ratelor dobânzii sunt în contradicție cu eforturile de a tempera inflația. CNB a majorat luna trecută rata politicii monetare cu 25 de puncte de bază, la 3,75%, din cauza îngrijorărilor legate de inflația de bază persistentă (puțin sub 3%). Referitor la eforturile președintelui Pavel de a adera la euro, Michl a avertizat că economia cehă nu a convergert suficient cu celelalte țări din zona euro pentru a justifica adoptarea monedei unice. Conform lui Michl, o mișcare prematură către aderarea la euro ar putea alimenta inflația prin creșterea salariilor și a altor costuri.