Indicele australian al prețurilor producătorilor a crescut cu 1,1% de la un trimestru la altul în cea mai recentă raportare, depășind prognoza de piață de 1,0%, dar încetinind față de avansul de 1,3% înregistrat în trimestrul anterior. Surpriza moderat pozitivă adaugă dovezi că presiunile interne asupra costurilor rămân persistente, deși la momentul publicării nu era disponibilă nicio reacție imediată la nivelul întregii piețe. Publicarea datelor are loc în condițiile în care piețele anticipează deja cu o probabilitate ridicată o nouă majorare a ratei dobânzii de către Reserve Bank of Australia la ședința din 3 noiembrie.[1][2]
Indicele PPI măsoară modificările prețurilor primite de producătorii australieni pentru bunuri și servicii, surprinzând presiunile asupra costurilor înainte ca acestea să se transmită în inflația de consum. Acesta acoperă etapele din amonte ale producției, inclusiv inputurile, industria prelucrătoare, construcțiile și serviciile, ceea ce îl transformă într-un indicator anticipativ important pentru marjele companiilor și evoluția ulterioară a prețurilor cu amănuntul. Prin urmare, o valoare peste așteptări poate influența prognozele privind inflația generală, inflația de bază și politica monetară.
Creșterea trimestrială s-a temperat la 1,1%, de la 1,3%, indicând faptul că dinamica prețurilor producătorilor s-a redus, dar nu a dispărut. Cu toate acestea, cea mai recentă valoare a fost cu 0,1 puncte procentuale peste consens, respectiv cu 10% mai mare decât prognoza în termeni relativi. Deoarece rezultatele disponibile nu oferă o medie istorică comparabilă sau o defalcare detaliată pe industrii, cea mai prudentă interpretare este că ritmul de creștere a prețurilor rămâne ridicat în raport cu obiectivul de inflație al RBA, în special în contextul inflației de consum din septembrie, de 4,3% de la un an la altul, și al inflației medii ajustate, de 3,6%.[1][5]
Efectele asupra sectoarelor vor fi probabil inegale. Construcțiile, transporturile, industria prelucrătoare cu consum intensiv de energie și serviciile pentru companii s-ar putea confrunta în continuare cu presiuni generate de costurile cu forța de muncă, combustibilul, materialele și finanțarea. Producătorii care dispun de putere de stabilire a prețurilor ar putea transfera aceste costuri către clienți, susținând veniturile, dar riscând o cerere mai slabă. În schimb, comercianții cu amănuntul, angrosiștii și alte companii din aval s-ar putea confrunta cu comprimarea marjelor dacă nu pot transfera integral costurile mai mari ale inputurilor. Producătorii conectați la sectorul materiilor prime ar putea beneficia de prețuri ferme de vânzare, deși cererea externă mai slabă sau scăderea prețurilor globale ale materiilor prime ar limita acest avantaj.
Dolarul australian ar trebui să păstreze o tendință moderat pozitivă față de monedele cu randamente scăzute, în special yenul japonez și francul elvețian, deoarece rezultatul consolidează anticipațiile că ratele australiene ale dobânzii vor rămâne restrictive. Cu toate acestea, avansul AUD/USD ar putea fi mai limitat, deoarece perechea rămâne foarte sensibilă la randamentele titlurilor de stat americane, apetitul global pentru risc și preocupările privind creșterea economică a Chinei. Contextul mai larg al politicii monetare este deja favorabil monedei: piețele au atribuit o probabilitate ridicată unei alte majorări a ratei de către RBA, în timp ce Commonwealth Bank a prognozat o mișcare până la 4,85% în noiembrie.[2][4]
Obligațiunile guvernamentale australiene sunt susceptibile să resimtă cel mai clar impactul. Un rezultat PPI peste așteptări poate împinge randamentele titlurilor cu scadențe de doi și trei ani în sus, pe măsură ce traderii evaluează o probabilitate mai mare a unei perioade prelungite de înăsprire monetară. Și maturitățile mai lungi ar putea înregistra randamente mai ridicate, deși curba randamentelor s-ar putea aplatiza dacă randamentele de la capătul scurt cresc mai rapid decât cele pe termen lung. Efectele asupra pieței de acțiuni ar trebui să fie mixte: băncile ar putea beneficia inițial de marje nete de dobândă mai mari, în timp ce companiile imobiliare, de utilități și de infrastructură puternic îndatorate ar putea avea o evoluție mai slabă. Acțiunile din sectorul bunurilor de consum discreționar și companiile cu putere redusă de stabilire a prețurilor se confruntă cu riscuri asupra marjelor. Piețele materiilor prime nu sunt determinate direct de PPI, însă prețurile interne mai ferme ale producătorilor pot susține profilul dolarului australian ca monedă corelată cu materiile prime.
Din punct de vedere tehnic, traderii ar trebui să urmărească cel mai recent maxim și minim de oscilație ai AUD/USD, în loc să presupună că datele vor stabili singure o nouă tendință; informațiile curente de piață plasează AUD/USD în jurul nivelului de 0,7035.[6] O depășire susținută a zonei psihologice apropiate de 0,7050 ar consolida scenariul pozitiv, în timp ce incapacitatea de a menține nivelul de 0,7000 ar semnala pierderea impulsului. Pentru AUD/JPY, zona de 111,00 reprezintă un reper important, o depășire a maximelor recente favorizând o apreciere suplimentară, iar o mișcare sub 110,00 avertizând asupra unei aversiuni mai ample față de risc. Confirmarea prin creșterea volumului și un oscilator de momentum pozitiv ar spori fiabilitatea oricărei străpungeri.
Pentru traderi, abordarea preferată este cumpărarea AUD/USD doar după o mișcare confirmată peste 0,7050, cu țintă în următoarea zonă de rezistență, în apropiere de 0,7100, și plasarea unui stop de protecție sub 0,7000. Această configurație oferă un raport risc-recompensă de aproximativ 1:1, cu excepția cazului în care ținta este extinsă, astfel încât dimensiunea poziției ar trebui să rămână prudentă. O strategie mai defensivă constă în vânzarea unei creșteri eșuate în apropierea rezistenței, dacă randamentele americane cresc sau piețele de acțiuni se deteriorează, cu un obiectiv inițial în jurul nivelului de 0,7000. Traderii ar trebui să evite tratarea surprizei PPI ca semnal autonom și să limiteze expunerea în jurul anunțului RBA, când volatilitatea poate depăși efectul inițial al datelor.
Următorul catalizator major este decizia de politică monetară a RBA din 3 noiembrie, piețele anticipând deja o a cincea majorare a ratei în acest an, după datele privind inflația din septembrie, mai ridicate decât se aștepta, și comentariile oficialilor cu ton restrictiv.[1][2] Discursurile ulterioare ale oficialilor de rang înalt ai RBA și indicatorii privind inflația din decembrie vor determina dacă anticipațiile privind înăsprirea politicii monetare se extind dincolo de luna noiembrie. Cu excepția cazului în care ritmul de creștere a prețurilor producătorilor încetinește semnificativ în trimestrele următoare, combinația dintre o creștere PPI de 1,1%, inflația de consum de 4,3% și rata inflației medii ajustate de 3,6% menține banca centrală concentrată pe limitarea presiunilor persistente asupra prețurilor, și nu pe pregătirea unor reduceri ale ratelor dobânzii pe termen scurt.[1][5]