Banca Japoniei va declara, cel mai probabil, victoria în lupta de aproape 14 ani pentru atingerea țintei de inflație de 2% la reuniunea sa de politică monetară de vineri și va sublinia riscurile unei depășiri a prețurilor, semnalând posibilitatea unei majorări a ratelor dobânzilor încă din decembrie.
O astfel de retorică "hawkish" ar putea consolida așteptările conform cărora BoJ, Federal Reserve și Banca Centrală Europeană vor majora ratele până la sfârșitul anului, deoarece cererea viguroasă de inteligență artificială și șocul energetic indus de războiul din Iran înrăutățesc presiunile inflaționiste globale. Cu toate acestea, BoJ va evita, cel mai probabil, indicii explicite privind momentul și ritmul viitoarelor creșteri ale ratelor, echilibrând nevoia de a preveni riscurile unei supraîncălziri a inflației, fără a perturba piețele deja volatile printr-o majorare prematură, spun analiștii.
„Având în vedere creșterea moderată a prețurilor și a salariilor, BoJ va continua să majoreze ratele treptat, fără a se grăbi”, a declarat o persoană familiarizată cu gândirea sa, o opinie susținută de alte două persoane.
La reuniunea de politică monetară de două zile, care se încheie vineri, BoJ este pregătită să mențină rata politicii monetare la 1,25% prin vot majoritar, renunțând la o majorare consecutivă pentru a petrece mai mult timp analizând efectul majorărilor anterioare asupra condițiilor de creditare. Într-un raport trimestrial ce va fi publicat după reuniune, BoJ va revizui, cel mai probabil, ușor în sus prognoza de inflație pentru anul fiscal următor și va semnala că inflația de bază a atins aproximativ ținta de 2%, au declarat surse familiare cu chestiunea pentru Reuters.
Cu creșteri salariale care se consolidează și așteptările inflaționiste situându-se în jurul valorii de 2%, banca centrală va sublinia, cel mai probabil, că se va concentra acum pe ancorarea inflației în jurul țintei, prin majorarea ratelor către niveluri considerate neutre pentru economie. Deși guvernatorul Kazuo Ueda a semnalat deja o astfel de schimbare a focusului politic după majorarea ratelor în septembrie, această pivotare ar marca o altă plecare simbolică de la eforturile prelungite ale BoJ de a stimula inflația prin politici monetare ultra-relaxate.
„Este un moment istoric pentru BoJ, deși se confruntă cu o sarcină mai dificilă acum, când trebuie să acționeze nu doar pe accelerație, ci și pe frână”, a declarat Naomi Muguruma, strateg șef pentru obligațiuni la Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. „BoJ va analiza probabil datele viitoare și mișcările pieței pentru a decide dacă va majora ratele în decembrie sau va aștepta până în ianuarie”, a adăugat ea. Analiștii consultați de Reuters se așteaptă ca BoJ să majoreze ratele la 1,5% în decembrie și să mențină un ritm trimestrial de majorare a ratelor.
FINANȚARE ÎNCĂ RELAXATĂ Sub fostul guvernator Haruhiko Kuroda, BoJ a implementat un stimulent masiv în 2013 pentru a scoate Japonia din deflație și a stimula inflația la ținta de 2%. Chiar și după încheierea mixului său de măsuri neortodoxe de relaxare în 2024, banca centrală a acționat precaut în majorarea ratelor, considerând că inflația de bază - adică mișcările prețurilor excluzând factorii unici și determinate de cererea internă - a rămas sub țintă.
Cu costuri energetice persistente și creșterea prețurilor de import din cauza unui yen slab, care adaugă presiuni inflaționiste, BoJ a majorat ratele în septembrie, după o majorare în iunie - un interval mai scurt decât majorările de aproximativ două ori pe an în 2024 și 2025. Rata politicii monetare a BoJ, la 1,25%, se află acum în intervalul de 1,1% până la 2,5%, estimat de personalul său ca fiind rata neutră a Japoniei, sau nivelul care nici nu răcește, nici nu supraîncălzește economia - atrăgând atenția pieței asupra cât de mult ar putea crește în cele din urmă ratele.
Cu o creștere încă puternică a creditării bancare, banca centrală va sublinia, cel mai probabil, vineri că condițiile financiare rămân relaxate - semnalând posibilitatea unor majorări suplimentare ale ratelor înainte ca rata politicii monetare să atingă niveluri apropiate de cele neutre, au spus sursele. Reuniunea BoJ urmează după cea a Fed, care se așteaptă să sară peste o majorare la reuniunea sa de două zile care se încheie miercuri. BCE este, de asemenea, pregătită să mențină ratele neschimbate la 2,5% joi.