Veste bună pentru investitorii Tesla: 3 repere cheie atinse de compania lui Elon Musk în trimestrul al treilea
Deși prezentarea rezultatelor financiare ale Tesla (TSLA) nu a fost la fel de strălucitoare ca cea a SpaceX din ziua precedentă, a fost la fel de convingătoare. Compania a îndeplinit trei repere cheie pe care mulți investitori le așteptau, iar investitorii au motive să fie mai optimiști cu privire la acțiune ca urmare.
Rezultatele Tesla: Substanță înaintea prezentării
Cheia investiției pe termen mediu în Tesla este lansarea Robotaxi, modul în care aceasta poate fi finanțată (și alte investiții, cum ar fi Optimus), și dacă își menține poziția de lider în vehicule electrice (EV) pentru a-și auto-finanța dezvoltarea. Toate cele trei probleme au fost abordate, direct sau indirect, în reperele și cifrele din raportul și prezentarea rezultatelor financiare pentru al treilea trimestru.
Recuperarea marjei brute auto
Marjele brute sunt importante, deoarece sunt indicatori cheie ai puterii de preț a unei companii, competitivității și capacității sale de a genera creștere viitoare a profitului și flux de numerar. Încă din al doilea trimestru, Tesla a raportat o creștere semnificativă a vânzărilor auto secvențiale (de la 15,5 miliarde de dolari în primul trimestru la 20 de miliarde de dolari în al doilea trimestru). Cu toate acestea, piața a fost preocupată de scăderea marjei brute de profit secvențiale (excluzând vânzările de credite de reglementare) de la 19,2% la 16,3%. Întrebarea cheie înainte de al treilea trimestru a fost dacă cifra se va recupera sau o scădere suplimentară ar semnala o pierdere a competitivității Tesla, deoarece a fost forțată să ofere stimulente financiare pentru a spori vânzările. Răspunsul se află în grafic, cu o îmbunătățire secvențială la 18,3%, semnalând o cerere puternică. Acest lucru a fost confirmat în cadrul conferinței privind rezultatele, directorul executiv Elon Musk afirmând: "Cererea crește rapid pentru vehiculele noastre. Depășește producția noastră cu o marjă semnificativă." Cu stocurile globale de vehicule reduse la doar 11 zile de la 27 de zile la sfârșitul primului trimestru, este puțin probabil ca Tesla să necesite oferirea de stimulente financiare semnificative acum.
Tesla atenuează preocupările privind fluxul de numerar
Să recunoaștem: lansarea Robotaxi a fost mult mai lentă decât a estimat Musk anul trecut. Ca atare, proiecțiile fluxului de numerar pentru Tesla din venituri recurente de la Robotaxi au fost amânate. În același timp, managementul a ridicat așteptările pentru cheltuielile de capital (capex) în acest an, prognozând ca anul întreg să fie peste 20 de miliarde de dolari în ianuarie, apoi peste 25 de miliarde de dolari în aprilie și din nou în iunie. Cu toate acestea, directorul financiar Vaibhav Taneja a redus așteptările la "aproximativ 20 de miliarde de dolari pentru anul curent ca urmare a gestionării eficiente a alocării capitalului." Acest lucru poate suna esoteric, dar este, de fapt, foarte semnificativ, având în vedere că Tesla a obținut 30 de miliarde de dolari în credite, ridicând preocupări că s-ar putea să nu își poată auto-finanța planurile de investiții în contextul întârzierilor lansării Robotaxi și al cerințelor de capex. Actualizarea a calmat aceste preocupări.
Lansarea Robotaxi este pe drumul cel bun
În cele din urmă, este un aspect pozitiv real faptul că așteptările pentru lansarea Robotaxi și pentru Cybercab-ul său cu două locuri par acum să fie menținute în mod consecvent. Deși social media este obsedată de câte Robotaxi-uri și Cybercab-uri se alătură flotei și câte orașe sunt acoperite, realitatea este că Tesla trebuie să facă Robotaxi/Cybercab operațional într-un model care poate fi apoi scalat rapid. Cheia scalării provine din rezolvarea problemelor operaționale (operarea unei rețele de robotaxi, etc.) și, așa cum managementul a subliniat în repetate rânduri anul acesta, validarea și lansarea următoarei actualizări majore a software-ului său full self-driving (FSD), și anume v15. La conferința din aprilie, Musk a declarat că v15 va fi lansat "sperăm până la sfârșitul acestui an, dar cu siguranță până la începutul anului viitor." Trecând rapid la conferința din iulie, șeful AI al Tesla, Ashok Elluswamy, a declarat că robotaxi-urile utilizau versiuni preliminare ale versiunii v15.
Subiectul a apărut din nou la recenta conferință privind rezultatele, cu o întrebare din partea analistului Morgan Stanley, Andrew Percoco, care a întrebat dacă blocajele pentru Robotaxi/Cybercab sunt determinate de reglementări. Elluswamy a răspuns prin sublinierea unor factori tehnologici și operaționali la care Tesla lucrează încă și a concluzionat: "Deci, nu este pur și simplu reglementare sau ceva de genul acesta. Este condus de tehnologie, dar vedem că devine destul de rapid reglementat, probabil în T1 sau T2." Cu alte cuvinte, acesta este orizontul de timp pentru lansarea FSD v15, permițând o creștere a implementării Robotaxi/Cybercab. Acest lucru este în concordanță cu ceea ce a declarat anterior managementul.
Ce înseamnă pentru investitori
Lansarea lentă a Robotaxi/Cybercab-urilor a frustrat, fără îndoială, investitorii, dar pare să fie acum pe drumul cel bun și în conformitate cu perspectivele oferite de management. Marjele brute auto sunt un semn al competitivității Tesla, iar preocupările legate de planurile sale de cheltuieli de capital ar trebui să se diminueze după acest raport al rezultatelor. În concluzie, investitorii ar trebui să se simtă mai bine în legătură cu acțiunile lor Tesla după raport.