Bitcoin este atras într-un comerț mai larg de tip 'risk-off' (retragere de pe piețele de risc), pe măsură ce stresul de credit legat de AI se ciocnește cu o nouă creștere a prețurilor petrolului, ambele întâmplându-se cu doar câteva zile înainte de următoarea ședință FOMC. Un raport recent al QCP a afirmat că BTC se comportă în continuare ca un activ de risc, în timp ce cea mai recentă escaladare din Orientul Mijlociu a împins Brentul peste 110 dolari și a complicat perspectiva inflației și a Rezervei Federale.
Stresul de credit AI se răspândește în Bitcoin
Cercetarea a indicat CDS-ul pe cinci ani al CoreWeave la aproximativ 1.128 puncte de bază, de peste trei ori mai mult decât cele 30 bps ale Oracle, ca dovadă a preocupării crescânde a piețelor cu privire la povara finanțării atașată boom-ului infrastructurii AI. Cu toate acestea, stresul pare să se fi răspândit dincolo de o singură companie. Cea mai recentă notă de piață a QCP a afirmat că CoreWeave a scăzut cu 10% pe 10 octombrie, pe măsură ce investitorii au reevaluat costurile de capital și sustenabilitatea datoriilor în sectorul mai larg al neocloudurilor. S-a adăugat că reevaluarea s-a extins asupra acțiunilor și criptomonedelor, în timp ce obligațiunile americane pe termen mai lung au beneficiat de un flux către calitatea superioară (flight to quality). Raportul evidențiază, de asemenea, cât de violentă a devenit deja reacția pieței de acțiuni, indicele KOSPI din Coreea de Sud prăbușindu-se cu peste 14% într-o singură săptămână la mijlocul lunii, cea mai proastă performanță în 5 zile de la 2008. Acțiunile producătorilor de cipuri au fost, de asemenea, lovite de preocupările legate de finanțarea AI și de vânzările externe. Din păcate pentru entuziaștii BTC, criptomoneda nu a reușit să se decupleze de această slăbiciune. QCP a susținut că Bitcoin a continuat să se tranzacționeze în linie cu sentimentul general al pieței de acțiuni, în loc să se impună ca un refugiu sigur independent. Acest lucru urmează unui raport recent CryptoPotato, care arată că cel mai mare activ digital a rămas neobișnuit de sensibil la acțiunile tehnologice și la condițiile macroeconomice după cea mai recentă corecție determinată de inflație.
Prețurile Petrolului
Raportul macroeconomic al QCP a remarcat că traficul vizibil de tancuri prin Strâmtoarea Hormuz rămâne extrem de distorsionat, cu doar trei nave care transmit semnale AIS înregistrate pe 20 octombrie. Estimările care includ navele 'întunecate' (dark ships), totuși, sugerează că fluxurile reale au fost mult mai mari, aproximativ 3,7 milioane până la 13 milioane de barili pe zi.
Deși aprovizionările fizice și-au revenit substanțial, decalajul persistă, iar prețurile continuă să crească. Petrolul brut Brent a atins 114 dolari pe baril vineri, cel mai înalt nivel de la 5 mai, după ce atacurile reînnoite ale Houthiilor asupra infrastructurii saudite au reînviat temerile legate de un nou șoc de aprovizionare. Reuters a raportat că exporturile de țiței din Orientul Mijlociu sunt acum peste nivelurile de dinainte de război, totuși costurile de transport, primele de asigurare și riscul geopolitic rămân extrem de ridicate. Costul de transport pentru un tanc de două milioane de barili din Orientul Mijlociu către China este de aproximativ 1,4 milioane de dolari pe zi, de peste 12 ori mai mult decât nivelurile de dinainte de război. Împreună, aceste probleme creează problema reală pentru Bitcoin: costurile ridicate ale energiei și stresul de credit AI pot menține inflația persistentă și pot face ca o relaxare agresivă din partea Fed să fie mult mai dificilă. Pe partea pozitivă, așteptările pieței pentru o majorare a ratelor în octombrie au scăzut aproape de zero. Pe de altă parte, experții nu anticipează nicio reducere a ratelor prea curând.