Piața globală de petrol se confruntă cu o penurie accentuată de rezerve, stocurile strategice fiind epuizate, transportul maritim de petrol redus drastic, iar China revenind pe piața de achiziții. Incidentul recent la conducta petrolieră Est-Vest din Arabia Saudită adaugă un nou șoc major pe partea de ofertă. Riscurile legate de creșterea prețurilor petrolului sunt pronunțate, în contextul scăderii rapide a inventarelor și al distrugerii cererii, care devine principalul mecanism de echilibrare a pieței.
Conflictul din Iran, care ar fi trebuit să se încheie rapid, se prelungește deja de șapte luni, iar piețele petroliere încep să dea semne de fracturare. Amortizoarele pe care piața le avea la dispoziție în primele săptămâni și luni ale conflictului din Orientul Mijlociu au dispărut în mare parte. Supra-oferta de la începutul anului s-a evaporat, pe măsură ce petrolul transportat pe apă a fost redus rapid atunci când Strâmtoarea Hormuz a fost închisă traficului de tancuri în luna martie. Eliberări record de stocuri, conduse de Agenția Internațională pentru Energie (IEA), au secătuit rezervele strategice din economiile dezvoltate, inclusiv în Statele Unite, unde Rezerva Strategică de Petrol (SPR) se află la cel mai scăzut nivel de la începutul anilor 1980.
China, care și-a redus strategic importurile de petrol cu aproximativ 4-5 milioane de barili pe zi (bpd) în mai și iunie, a început să-și mărească gradual achizițiile, eliminând astfel un mecanism important de echilibrare pe partea cererii, care a prevenit creșterea prețurilor petrolului la niveluri record în primăvară. Cu puține amortizoare rămase pentru a absorbi perturbarea fluxurilor petroliere din Strâmtoarea Hormuz, care durează de șase luni, ultima lucru de care piața avea nevoie era o escaladare care să pună în pericol o conductă cheie din afara Hormuzului.
**Noul Șoc de Ofertă**
Dar iată că ne confruntăm cu această situație: conducta vitală Est-Vest din Arabia Saudită, care a ajutat Regatul să ocolească Strâmtoarea Hormuz și să-și exporte majoritatea țițeiului din portul Yanbu de la Marea Roșie, este acum scoasă din funcțiune – posibil pentru săptămâni – în urma atacurilor cu drone de la sfârșitul săptămânii trecute. Datorită conductei Est-Vest, Arabia Saudită a reușit timp de jumătate de an să redirecționeze majoritatea încărcăturilor sale de țiței de la porturile vestice din Golful Persic către portul Yanbu de la Marea Roșie. Cu toate acestea, închiderea conductei introduce acum un risc major pentru aproximativ 4 milioane de barili pe zi (bpd) de transporturi de țiței saudit din Yanbu. Arabia Saudită ar putea să-și susțină exporturile timp de câteva zile, retrăgând din stocurile de la Yanbu, dar o perturbare mai lungă a operațiunilor conductei ar putea periclita fluxurile către Marea Roșie, care sunt deja sub o atentă supraveghere din partea rebelilor Houthi din Yemen, afiliați Iranului, care vizează transporturile saudite și chiar au lovit câteva tancuri în luna iulie.
În timp ce clienții Arabiei Saudite din Asia caută cu disperare informații actualizate, piața petrolului ia în calcul o nouă perturbare a fluxurilor de petrol din Orientul Mijlociu, într-un moment în care amortizoarele sunt aproape inexistente, iar piețele de combustibili și prețurile indică o strângere severă pe continente.
**Amortizoare Epuizate**
CEO-ul Chevron, Mike Wirth, a declarat vineri că amortizoarele pieței au fost "epuizate" și că prețurile petrolului ar putea crește în continuare în lunile următoare. Comentariile lui Wirth, făcute la o conferință energetică la Universitatea din Texas la Austin, au venit exact în momentul în care prețul mediu al motorinei în SUA a atins 6 dolari pe galon pentru prima dată în istorie, și când conducta cheie din Arabia Saudită era ținta unor atacuri cu drone. "Este mai greu de imaginat un scenariu în care prețurile scad rapid", a afirmat Wirth, conform Reuters. "Cred că riscurile rămân la nivel ascendent în următoarele câteva luni."
În lunile următoare, piețele vor trebui să facă față re-escaladării în Orientul Mijlociu, cu amortizoare diminuate și stocuri în scădere rapidă. Inventarele globale observate au scăzut cu încă 95 de milioane de barili în august, ducând la retrageri cumulative de la luna februarie la 507 milioane de barili, adică o medie de 2,8 milioane bpd, a precizat IEA în raportul său lunar pentru septembrie. În plus, volumele de petrol pe apă au scăzut cu 65 de milioane de barili, pe măsură ce traficul de tancuri din Orientul Mijlociu a fost supus unor noi atacuri, a mai arătat IEA.
Prețurile petrolului se află acum la cel mai înalt nivel de la luna mai și ar putea avea un potențial de creștere suplimentar, deoarece speranțele unei rezolvări rapide a conflictului au fost constant zădărnicite în ultimele șase luni. Chiar și înainte de atacul asupra conductei Est-Vest, exporturile saudite de petrol din Marea Roșie scăzuseră sub 2 milioane bpd din cauza amenințărilor Houthi și a escaladării conflictului mocnit dintre Arabia Saudită și Houthi, a subliniat Helima Croft, șef al Strategiei Globale pentru Mărfuri și Cercetare MENA la RBC Capital Markets, săptămâna trecută. Aproximativ 9 milioane de barili pe zi de ofertă din Orientul Mijlociu se află în prezent efectiv offline, a menționat Croft.
Piața a reușit, într-o anumită măsură, să găsească soluții de redirecționare și înlocuire pentru fluxurile de petrol, exporturile prin Strâmtoarea Hormuz recuperând, conform estimărilor, peste jumătate din nivelurile de dinaintea războiului, datorită tranzacțiilor "în negru" (dark transits) și a escortei militare oferite de SUA. Cu toate acestea, cu cât perturbările din Orientul Mijlociu durează mai mult, cu atât amortizoarele vor deveni mai subțiri, pregătind terenul pentru un nou salt al prețurilor dacă conflictul se escaladează. Distrugerea cererii rămâne singurul mecanism de adaptare pentru piața petrolului, care a cunoscut schimbări fundamentale în fluxurile de petrol și creșteri ale costurilor asigurărilor de război și ale ratelor de transport.