SpaceX (NASDAQ: SPCX), cu o capitalizare de piață de 2 trilioane de dolari, este una dintre cele mai mari companii listate la bursă, însă acest statut nu a împiedicat-o să manifeste o volatilitate similară acțiunilor "penny stock". Acțiunile au fost cotate la 150 de dolari la oferta publică inițială (IPO), au atins un maxim istoric de peste 225 de dolari, au scăzut la puțin sub 105 dolari, revenind apoi la prețul de debut de 150 de dolari la momentul scrierii. Rezultatele operaționale recente ale companiei sunt la fel de incitante, noile direcții de creștere bazate pe inteligența artificială (AI) ajutând la disiparea temerilor legate de o maturizare a industriei spațiale.
**O Ofertă Publică Relativ Târzie**
În general, investitorii IPO beneficiază de cele mai mari randamente atunci când se alătură de la început unei oportunități pe termen lung. Exemple notabile includ giganți tehnologici precum Amazon, ale căror acțiuni au fost vândute la un preț ajustat la split de doar 0,075 dolari per acțiune la lansarea pe piață în 1997. Astăzi, fiecare acțiune a companiei valorează 257 de dolari, oferind investitorilor un randament transformator de 342.566% dacă au cumpărat la început și nu au vândut niciodată.
SpaceX, cel mai probabil, nu oferă investitorilor săi acest tip de oportunitate. Cu o valoare inițială la listare de 1,77 trilioane de dolari, marea parte a averii create în ultimele două decenii a revenit fondatorului Elon Musk, care deține aproape jumătate din capitalul social. Acest aspect este important, deoarece cu cât o companie este mai mare, cu atât este mai dificil să-și îmbunătățească semnificativ performanța prin creștere suplimentară. Având în vedere acest lucru, investitorii SpaceX pot anticipa randamente solide în cel mai bun caz. Totuși, este improbabil ca acțiunea să ofere randamente post-IPO extreme, demne de o acțiune "milionar-maker", precum cele ale companiilor precum Amazon, tocmai pentru că este deja atât de mare.
**Poate SpaceX să-și Justifice Evaluarea?**
Pentru ca SpaceX să răsplătească investitorii pe termen lung, va trebui să atingă și apoi să depășească așteptările actuale. Acest lucru se datorează faptului că, având un raport preț-vânzări (P/S) de 70, acțiunea se tranzacționează la un prim premium imens față de media S&P 500 de 3,8, ceea ce implică o creștere substanțială deja precizată în preț.
Rezultatele financiare din al doilea trimestru au fost încurajatoare. Veniturile au crescut cu 92% față de anul precedent, ajungând la 7,8 miliarde de dolari, determinate de performanța robustă a afacerii în ascensiune în domeniul AI, centrată pe activele recent achiziționate de la xAI, companie cumpărată la începutul acestui an. Segmentul AI reprezintă acum 33% din veniturile totale ale SpaceX. Există semne că firma își poate menține ritmul prin contracte de înaltă anvergură, precum cel cu Alphabet, pentru închirierea puterii de calcul de la centrul său de date Colossus, în valoare de 920 de milioane de dolari pe lună. SpaceX a încheiat recent un contract similar pentru găzduire AI în valoare de 1,11 miliarde de dolari pe lună cu un client neidentificat, un indicator al cererii aparent nesățioase.
Rezultatul net al SpaceX se îmbunătățește, de asemenea. Pierderea operațională din al doilea trimestru s-a redus de la 1,94 miliarde de dolari la 143 de milioane de dolari, iar tendința puternică sugerează că profitabilitatea sustenabilă ar putea fi aproape.
**Investitorii Ar Trebui să Rămână Sceptici**
Chiar și cei mai sceptici pot recunoaște acum că SpaceX este o companie impresionantă. În ciuda dimensiunii sale, oferă perspective de creștere extrem de ridicate, ajutând la justificarea evaluării sale exorbitante. Cu toate acestea, ar putea fi totuși prudent pentru investitori să aștepte pe margine înainte de a lua în considerare o poziție în acțiunile companiei.
Deși cererea pentru infrastructura AI este mare acum, nu există nicio garanție că va rămâne la fel de ridicată pe termen nelimitat. De fapt, un sondaj realizat de Bank of America a indicat că 45% dintre managerii de fonduri consideră o potențială bulă AI ca fiind cel mai mare risc cu care se confruntă piața în prezent. În cazul în care clienții SpaceX decid că nu mai doresc să investească miliarde în cheltuieli legate de AI, creșterea companiei ar putea încetini dramatic. Această dinamică face acțiunea destul de riscantă.