Piața bursieră de la București prezintă o imagine interesantă privind evoluția valorii companiilor listate, în special a celor incluse în indicele BET. O comparație a datelor recente cu cele de acum un an dezvăluie o tendință clară: companiile mari de pe Bursa de Valori București s-au scumpit în ultimul an mult mai repede decât au crescut profiturile lor.
Acest fenomen este evidențiat de indicatorul P/E (price/earnings), care reflectă raportul dintre prețul unei acțiuni și profitul pe care compania îl generează pentru fiecare acțiune. Astfel, la companii precum Transelectrica, Transgaz, Petrom și BRD, investitorii plătesc acum de două ori mai mult pentru fiecare leu câştigat de companie, comparativ cu septembrie 2025. În contrast, la Hidroelectrica, acest multiplu a rămas similar.
Indicatorul P/E este un instrument important pentru evaluarea acțiunilor. Un P/E de 10, de exemplu, înseamnă că un investitor achită 10 lei pentru fiecare leu de profit anual generat de companie. Cu cât acest indicator este mai mare, cu atât acțiunea este considerată mai scumpă în raport cu câștigurile companiei. Creșterea P/E poate avea loc fie prin aprecierea prețului acțiunilor într-un ritm mai rapid decât profitul, fie prin scăderea profitului în timp ce prețul acțiunilor rămâne stabil sau crește.
Remus Dănilă, broker la Swiss Capital, atrage însă atenția asupra limitelor acestui indicator. „Evaluările, respectiv multiplii de tranzacţionare actuali, care în sine sunt calculaţi în raport cu ultimele rezultate financiare prezentate, au o mare doză de subiectivism”, subliniază el.
Contextul economic și politic a influențat, de asemenea, piețele financiare. Discuțiile legate de bugetul UE și necesitatea unui guvern cu puteri depline în România au fost teme de interes. Piețele au demonstrat o oarecare reziliență în fața crizei politice, dar o escaladare a problemelor ar putea avea consecințe neplăcute.
Pe lângă analiza multiplilor de evaluare, au fost semnalate și mișcări semnificative în portofoliile marilor investitori. Cel mai mare fond de pensii private Pilon 2, NN Pensii, a vândut acțiuni la companii precum Petrom, Transelectrica, Transgaz, Hidroelectrica, MedLife și Romgaz, fără a efectua însă noi achiziții în schimb. Cea mai mare reducere a expunerii a fost înregistrată la Transelectrica.
În altă ordine de idei, Comvex, cel mai mare operator portuar din Constanța, cu participație și a generalului în rezervă Dan Drăgoi, intenționează să investească 63 de milioane de euro într-un nou terminal de îngrășăminte. De asemenea, investitorul Felix Docuz a declarat că și-a redus expunerea pe piața din România, considerând-o supraevaluată, în ciuda riscurilor persistente.
Allianz-Ţiriac a vândut acțiuni în valoare de 193 de milioane de lei din fondul AZT Viitorul Tău în luna mai, cea mai mare reducere vizând Banca Transilvania. La nivel individual, un investitor din Pitești conduce clasamentul exercițiului ZF - Estinvest, obținând un randament de 5,9% în doar două săptămâni, într-o perioadă în care indicele BET a înregistrat o scădere de 8,5%.