Greg Abel, noul CEO al Berkshire Hathaway, imprimă deja o amprentă distinctă asupra strategiei financiare a companiei, punând accentul pe achiziționarea de companii întregi, în detrimentul investițiilor în acțiuni pe bursă. Această abordare, deși nu complet nouă pentru Berkshire Hathaway – compania deținând deja aproape 200 de afaceri în afara portofoliului de acțiuni înainte de preluarea conducerii –, capătă o nouă dimensiune în contextul rezervei financiare masive pe care compania o deține, de aproape 400 de miliarde de dolari.
**Ce înseamnă această schimbare pentru acționari?**
Primul trimestru sub conducerea lui Abel a marcat o reorientare clară în gestionarea portofoliului. Au fost vândute 15 poziții de acțiuni, accentul fiind pus pe cele mai convingătoare investiții. În același timp, au fost achiziționate două noi poziții: Delta Air Lines și Macy's, în valoare de 2,6 miliarde de dolari, respectiv 55 de milioane de dolari. De asemenea, a fost triplată poziția în Alphabet, cu o investiție de peste 10 miliarde de dolari, deși achiziția acesteia a fost creditată lui Warren Buffett.
Pe lângă mișcările din piața de capital, Berkshire Hathaway a finalizat achiziționarea a două subsidiare integrale de la preluarea mandatului de către Abel. În ianuarie, a fost cumpărat OxyChem de la Occidental Petroleum pentru 9,7 miliarde de dolari, o tranzacție inițiată pe vremea lui Buffett. Mai recent, în iunie, a fost achiziționat constructorul de locuințe Taylor Morrison pentru 6,8 miliarde de dolari. Warren Buffett a lăudat abilitățile de negociere ale lui Abel, afirmând că acesta a gestionat achiziția "mai repede și mai lin" decât ar fi făcut-o el.
**O rezervă de 398 de miliarde de dolari – oportunități extinse**
Deși investitorii pot specula asupra motivelor pentru care Berkshire Hathaway menține o sumă atât de mare de lichidități, Warren Buffett a subliniat că pur și simplu nu vede oportunități extraordinare pe piață. Evaluările actuale sunt ridicate, iar creșterea este determinată de companii emergente din domeniul inteligenței artificiale, multe dintre ele cu evaluări mari și profituri inexistente – tipul de investiții pe care nici Buffett, nici Abel nu le favorizează.
Cu 398 de miliarde de dolari disponibili, Abel găsește valoare în achiziționarea de companii întregi. Prin integrarea financiară a acestor afaceri în bilanțul Berkshire Hathaway, acționarii beneficiază direct de rezultatele operaționale, nu doar de mișcările din portofoliul de acțiuni. Această strategie reduce, de asemenea, flexibilitatea companiei în anumite privințe – acțiunile pot fi vândute mai ușor decât companiile. Berkshire Hathaway vizează achiziții pe termen lung, rar vânzând o subsidiară. Deși este prea devreme să se stabilească un tipar clar, această strategie se aliniază cu modelul companiei de a se concentra pe investiții majore și cu o concentrare sporită. Fanii Berkshire Hathaway și acționarii pot aștepta cu interes o intensificare a acestei activități în viitorul apropiat.