GPIQ a scăzut cu 6% în iulie, în timp ce Apple a urcat cu 15%, deoarece strategia de acoperire a opțiunilor a transferat raliul direct cumpărătorilor de opțiuni, în loc de acționari. Randamentul de 89% al QQQ doar din preț de la înființarea GPIQ depășește deja randamentul total de 89% al GPIQ, cu toate distribuțiile reinvestite, înainte de a număra propriile dividende ale QQQ.
Dacă ați cumpărat Goldman Sachs Nasdaq-100 Core Premium Income ETF (NYSEARCA:GPIQ) la lansare, așteptându-vă să capturați creșterea Nasdaq-100, colectând în același timp un venit lunar ridicat, ați putea fi dezamăgit în iulie. Apple (NASDAQ:AAPL), cea mai mare expunere individuală a fondului, a urcat cu 15,23% în cursul lunii, pe fondul unui raport de câștiguri mult peste așteptări. GPIQ a scăzut cu 6,1% în aceeași perioadă. Acest decalaj de performanță reflectă faptul că strategia fondului a funcționat exact conform designului.
Ceea ce plătești de fapt
GPIQ are un raport de cheltuieli de 0,29% pe an, sau aproximativ 29 de dolari anual la fiecare 10.000 de dolari investiți. Comparativ cu Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ), oglinda comună a Nasdaq-100, cotată în jur de 0,20% (20 de dolari la 10.000 de dolari), decalajul de comisioane pare trivial. Pe parcursul a 20 de ani, acest diferențial se acumulează la doar câteva sute de dolari. Costul mai ridicat se află în altă parte.
De la lansarea GPIQ pe 26 octombrie 2023, randamentul total al fondului cu distribuții reinvestite a fost de 89,08%. QQQ a urcat cu 89,21% doar din preț începând cu 2 octombrie 2023, înainte de a adăuga fluxul de dividende al QQQ. Apple, deținerea principală, a returnat 94,31% în acest interval. Chiar și cu adăugarea fluxului de venituri din prime, GPIQ a înregistrat o performanță inferioară comparativ cu QQQ și deținerea sa principală.
Partea pe care fișa informativă nu o evidențiază
GPIQ adaugă o suprapunere dinamică de opțiuni pe un coș Nasdaq-100. Managerul vinde opțiuni de cumpărare împotriva portofoliului pentru a colecta prime, care devin "venitul principal din prime" din nume. Fiecare dolar de primă colectată vine cu o limită atașată. Când nume precum Apple depășesc prețul de exercitare al opțiunii vândute, fondul datorează cumpărătorului opțiunii diferența, iar acel câștig părăsește buzunarul acționarului.
Raliul Apple din iulie arată comerțul în detaliu. Compania a raportat EPS pentru T3 FY26 de 2,02 dolari față de așteptările de 1,89 dolari, un depășire de 6,8%, cu o creștere a veniturilor de 16,36% și venituri din iPhone de 54,25 miliarde de dolari. Tim Cook a numit "cel mai bun trimestru din iunie din toate timpurile, cu o creștere a veniturilor cu două cifre la iPhone, Mac și Servicii". În această perioadă, GPIQ și-a colectat prima din opțiuni și a transferat raliul.
Distribuțiile poartă un al doilea cost, mai subtil. Fondurile de venituri din acoperirea cu opțiuni clasifică în mod obișnuit o parte din plățile lunare ca returnare de capital, ceea ce reduce baza costului dvs. în loc să vă plătească venituri reale obținute. Aceasta amână impozitarea, în loc să o elimine, și înseamnă că randamentul afișat pe pagina de marketing nu este tot bani proaspeți. Dacă dețineți GPIQ într-un cont impozabil, verificați notificările 19a ale fondului înainte de a cheltui cecul.
Oglinda mai ieftină
QQQ deține aceleași 100 de nume Nasdaq la ponderi de capitalizare, percepe mai puțin și nu vinde opțiuni împotriva câștigurilor dvs. În același timp, QQQ plătește un dividend modest și permite Apple, Microsoft și Nvidia să se acumuleze nelimitat. De la înființarea GPIQ, QQQ a crescut cu 89,21% doar din preț, iar randamentul său de 20,34% pe parcursul ultimului an a urmărit îndeaproape randamentul total de 21,04% al GPIQ, în ciuda faptului că nu a purtat un flux de venituri. Compromisul este real: randamentul QQQ se situează sub 1%, în timp ce GPIQ vizează un venit anualizat de la o cifră singură ridicată. Dacă aveți nevoie de bani acum, GPIQ poate livra. Cu toate acestea, dacă aveți nevoie de creștere compusă pe zeci de ani, produsul mai simplu a făcut aceeași treabă cu limita eliminată.
Ce înseamnă asta pentru dvs.
Întrebarea care merită pusă este dacă venitul din prime al GPIQ vă compensează pentru cele mai mari câștiguri pe care le renunțați în tăcere. Într-o piață plată și/sau volatilă, suprapunerea ar putea să-și justifice existența. Acestea fiind spuse, într-un raliu Nasdaq determinat de un număr mic de mega-companii precum Apple, acesta percepe o taxă care nu apare niciodată pe linia raportului de cheltuieli.