Decizia Băncii Angliei de a menține rata dobânzii neschimbată la 3,75% a fost luată cu o majoritate de 6-3, însă această decizie maschează un consiliu din ce în ce mai unit în privința riscurilor inflaționiste, dar divizat cu privire la momentul răspunsului de politică monetară. Guvernatorul Andrew Bailey, alături de Sarah Breeden, Swati Dhingra, Clare Lombardelli, Dave Ramsden și Alan Taylor, au votat pentru menținerea ratelor, în timp ce Megan Greene, Catherine Mann și Huw Pill au preferat o creștere imediată cu 25 de puncte de bază, la 4,00%. Ședința a clarificat că dezbaterea nu se mai poartă pe tema riscului de inflație generat de noi șocuri energetice. Toți membrii au convenit că escaladările repetate din Orientul Mijlociu au lăsat riscurile la adresa prețurilor energiei înclinate spre creștere și că inflația va crește, cel mai probabil, mai târziu anul acesta, pe măsură ce costurile mai ridicate ale combustibililor se vor reflecta în bugetul gospodăriilor și al companiilor. Principala divergență constă în întrebarea dacă factorii de decizie ar trebui să aștepte dovezi că prețurile mai mari la energie se propagă în creșterea salariilor, inflația serviciilor și așteptările inflaționiste, sau să acționeze preventiv pentru a împiedica instalarea acestor efecte de undă. Minuta ședinței a recunoscut explicit că politica monetară „ar putea fi nevoită să reacționeze înainte ca riscurile legate de persistența inflației să se materializeze concludent”, marcând o schimbare notabilă către o abordare mai proactivă de gestionare a riscurilor.
Pentru majoritate, condițiile monetare și financiare restrictive oferă deja o asigurare suficientă, în timp ce factorii de decizie adună mai multe dovezi. Aceștia au argumentat că dezinflația de bază rămâne intactă, piața muncii continuă să se relaxeze și există puține dovezi până în prezent că prețurile mai mari la energie se încorporează în dinamica generală a inflației. Andrew Bailey a rezumat echilibrul argumentând că, deși condițiile globale au devenit mai inflaționiste, condițiile interne rămân comparativ blânde, justificând o pauză, dar păstrând flexibilitatea de a strânge politica monetară mai târziu, dacă este necesar. Cei trei dizidenți au privit riscurile diferit. Megan Greene a susținut că o creștere proactivă a ratelor ar reduce probabilitatea ca efectele de undă să devină «înrădăcinate». Catherine Mann a afirmat că prăbușirea armistițiului Iran-SUA și volatilitatea reînnoită pe piețele energetice au modificat material contextul politicilor, în timp ce Huw Pill a susținut că o înăsprire acum ar trimite un semnal clar al determinării Băncii de a menține inflația sub control, în mijlocul incertitudinii prelungite privind prețurile energiei. Tema lor comună a fost că costul acțiunii prea devreme este, cel mai probabil, mai mic decât costul așteptării până când persistența inflației este deja evidentă. În ansamblu, decizia consolidează adoptarea de către MPC a unui cadru de gestionare a riscurilor din ce în ce mai „hawkish” (prudent, cu tendință de înăsprire). Deși o majoritate a considerat că este oportună menținerea ratelor în această lună, minutele sugerează că deciziile viitoare vor depinde mai puțin de impactul direct al creșterii prețurilor petrolului și mai mult de apariția unor dovezi că șocul energetic se reflectă în creșterea salariilor și a așteptărilor inflaționiste. Până atunci, piețele vor interpreta, cel mai probabil, BoE ca rămânând ferm orientată spre înăsprirea politicii monetare, mai degrabă decât spre relaxarea ei.