Primele Impresii: Prețurile de Consum din Noua Zeelandă, Trimestrul Iunie 2026
Prețurile de consum au înregistrat o creștere de 1.5% în trimestrul iunie, determinând o accelerare a ratei anuale a inflației la 4.1%. Acest rezultat a fost în concordanță cu prognozele noastre, dar ușor peste estimarea Băncii de Rezervă a Noii Zeelande (RBNZ) din iulie.
Indicele Prețurilor de Consum, Trimestrul Iunie 2026 – Statistici Cheie Inflația generală Schimbare trimestrială: +1.5% (anterior: +0.9%) Prognoză Westpac: +1.5% Medie piață: +1.5%, interval +1.3% la +2.0% Schimbare anuală: +4.1% (anterior: +3.1%) Prognoză Westpac: +4.1%, RBNZ: +3.9%, Piață: +4.0%
Bunuri netradabile Schimbare trimestrială: +0.6% (anterior: +1.1%) Prognoză Westpac: +0.6% Schimbare anuală: +3.4% (anterior: +3.5%)
Bunuri tradabile Schimbare trimestrială: +2.7% (anterior: +0.7%) Prognoză Westpac: +2.6% Schimbare anuală: +4.9% (anterior: +2.5%)
Prețurile de consum au crescut cu 1.5% în trimestrul iunie, ridicând rata anuală a inflației la 4.1% – o creștere față de 3.1% în anul încheiat în martie și cel mai înalt nivel din ultimii doi ani. Rezultatul a fost în linie cu prognoza noastră. De asemenea, a fost ușor peste prognoza actualizată a RBNZ din iulie, care anticipa o inflație anuală de 3.9%. Totuși, o mare parte din această discrepanță este probabil legată de elemente volatile precum cazarea pentru vacanțe. Prin urmare, rezultatul de astăzi nu va fi o surpriză majoră pentru RBNZ. O mare parte din creșterea inflației a fost cauzată de majorarea prețurilor globale ale petrolului. Sub suprafață, inflația de bază s-a temperat, dar rămâne peste ținta de 2% a RBNZ. Acest lucru se întâmplă în ciuda scăderii creșterii economice și a slăbiciunii de pe piața muncii. Odată cu temperarea inflației de bază, rezultatul nu a fost la fel de îngrijorător pe cât s-ar fi temut RBNZ. Însă, inflația este încă ridicată. Continuăm să anticipăm noi creșteri ale Ratei de Referință (OCR) în ședințele din septembrie și decembrie.
Ce a contribuit la inflația din trimestrul iunie? Principalul factor declanșator al creșterii prețurilor de consum din iunie a fost saltul semnificativ al prețurilor combustibililor de la începutul războiului din Orientul Mijlociu. Deși prețurile au scăzut în ultimele săptămâni, prețurile benzinei au crescut cu 20% în trimestrul iunie, iar cele ale motorinei au înregistrat o creștere amețitoare de 47% (împreună, aceste costuri reprezintă aproximativ 4% din IPC). De asemenea, în lunile recente s-au înregistrat noi creșteri semnificative ale prețurilor energiei pentru locuințe (3% din IPC). Prețurile electricității au crescut cu 4% în trimestrul iunie și cu 12% în ultimul an. Aceasta a fost o ușoară scădere față de creșterea de 12.5% înregistrată în anul încheiat în martie. Însă, înainte de aceasta, ultima dată când am înregistrat creșteri de o asemenea amploare a fost în 1989. De asemenea, la inflație s-a adăugat o creștere de 0.4% a prețurilor la alimente în trimestru (18% din IPC). Remarcabil este faptul că trimestrul iunie a înregistrat și o creștere de 1.6% a costului unei locuințe nou construite, după o perioadă de creșteri moderate. Firmele de construcții au raportat creșteri ale costurilor de construcție în lunile recente, cel puțin o parte din acestea provenind din majorarea prețurilor globale ale petrolului. Acest lucru s-a reflectat în costuri de transport mai mari, precum și în costuri mai mari pentru materiale precum conductele din PVC. Pe de altă parte, chiria a crescut cu doar 0.1% în trimestru și cu doar 0.5% în ultimul an. Aceasta este cea mai slabă creștere anuală a chiriilor din ultimii peste douăzeci de ani. Având în vedere oferta abundentă și creșterea lentă a populației, chiriile medii pentru locuințe nu au înregistrat nicio creștere de la sfârșitul anului trecut, iar regiuni precum Wellington au înregistrat scăderi. Ne așteptăm ca creșterea chiriilor pentru locuințe să rămână moderată pentru o perioadă.
Inflația Anuală și de Bază Rata anuală a inflației a crescut la 4.1% în trimestrul iunie, față de 3.1% în anul încheiat în martie și cel mai înalt nivel din ultimii doi ani. Privind mai atent, prețurile din grupul bunurilor netradabile, orientate domestic, au crescut cu 0.6% în trimestru (conform așteptărilor). Acest lucru a dus la o ușoară scădere a inflației anuale a bunurilor netradabile la 3.4%, față de 3.5% în trimestrul precedent. Deși continuă să existe o fermitate în prețurile administrate (precum energia pentru locuințe și taxele locale), inflația în alte prețuri domestice a încetinit. Parțial, acest lucru se datorează slăbiciunii chiriilor pentru locuințe. Cu toate acestea, răcirea prețurilor domestice a fost mai generalizată, inflația bunurilor netradabile, excluzând costurile locuințelor și utilităților (care omite și taxele), scăzând la 3.2% anual, față de 3.5% în anul încheiat în martie. Pe frontul importurilor, prețurile bunurilor tradabile au crescut cu 2.7% în trimestrul iunie, ușor peste așteptări. Prețurile bunurilor tradabile au fost cu 4.9% mai mari în ultimul an. Aceasta reprezintă o creștere bruscă față de 2.5% în anul încheiat în martie. Costurile mai mari ale combustibililor au fost un motor semnificativ al creșterii inflației importate. Cu toate acestea, deprecierea dolarului neozeelandez joacă, de asemenea, un rol important, cursul de schimb ponderat al dolarului neozeelandez scăzând cu aproape 4% în ultimul an. Excluzând costurile alimentelor și combustibililor, prețurile bunurilor tradabile au crescut cu 1.9% în ultimul an – cea mai mare creștere din 2023. Mai mult, având în vedere creșterile semnificative ale costurilor operaționale în urma războiului din Orientul Mijlociu, presiunile inflaționiste importate sunt de așteptat să rămână ferme în lunile următoare. Deși prețurile petrolului au împins inflația puternic în sus în ultimele luni, un aspect cheie pentru RBNZ este evoluția celorlalte prețuri din economie. În special, vedem semne ale unei generalizări a presiunilor inflaționiste? La acest moment, presiunile inflaționiste de bază arată în continuare relativ controlate. Acest lucru s-a reflectat în majoritatea măsurilor de inflație de bază, care, în general, au scăzut ușor în ultimele luni. (Notă: măsurile inflației de bază netezesc fluctuațiile trimestriale ale inflației și urmăresc tendința de bază a prețurilor).
În termeni specifici, am observat:
IPC fără combustibili: +2.9% anual (vs +3.2% anterior) IPC fără combustibili și alimente: +2.9% anual (vs +3.0% anterior) IPC fără combustibili, alimente și energie pentru locuințe: +2.5% anual (vs +2.6% anterior) Media trunchiată la 30%: +2.6% (vs +2.3% anterior)
Stats NZ oferă, de asemenea, o măsură a inflației excluzând alimentele, energia pentru locuințe și combustibilii pentru vehicule (care acoperă încă două treimi din coșul inflaționist). Acest grup a crescut cu 2% în ultimul an, față de 1.9% în anul încheiat în martie. A rămas în jurul acestor niveluri de aproximativ un an. Deși măsurile inflației de bază se încadrează în intervalul țintă al RBNZ, ele nu sunt „scăzute”. În ciuda unei scăderi abrupte a creșterii economice și a slăbiciunii pieței muncii, diversele măsuri ale inflației de bază au persistat peste punctul de mijloc de 2% al intervalului țintă al RBNZ pentru o perioadă extinsă. Cu toate acestea, RBNZ va fi probabil încurajată de faptul că inflația de bază rămâne relativ bine controlată, în ciuda faptului că multe companii raportează creșteri ale costurilor operaționale în ultimele luni.
Perspective Deși prețurile petrolului s-au retras de la vârfurile inițiale, tensiunile geopolitice continue ar putea menține aceste niveluri ridicate pentru o perioadă. În concordanță cu aceste evoluții, ne așteptăm ca inflația generală să rămână peste 3% pe parcursul ultimei părți a anului. Sub suprafață, deși inflația de bază a fost controlată, a persistat peste 2% pentru o anumită perioadă. Mai mult, sondajele recente în rândul afacerilor indică riscul unei generalizări a presiunilor de preț. Per total, rezultatul de astăzi nu a fost la fel de îngrijorător pe cât ar fi putut fi, cu semne limitate de propagare generalizată a prețurilor ridicate ale petrolului. Însă, inflația este încă ridicată. Continuăm să anticipăm că RBNZ va implementa creșteri suplimentare ale OCR în ultima parte a anului. Cu toate acestea, ritmul acestor creșteri rămâne dependent de forța condițiilor economice în general. Considerăm că cele mai probabile majorări vor avea loc în ședințele de politică monetară din septembrie și decembrie ale RBNZ.